每經記者｜趙云    每經編輯｜彭水萍    

10月10日，市場全天震蕩調整，三大指數集體下跌，黃白二線分化明顯。截至收盤，滬指跌0.94%，深成指跌2.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.55%。

板塊方面，燃氣、煤炭等板塊漲幅居前，半導體、電池、貴金屬等板塊跌幅居前。

個股漲跌持平，但高位股集體下跌，電池、芯片概念股大面積調整。滬深兩市成交額2.52萬億元，較上一個交易日縮量1376億元。

對股民來說，究竟應該如何理解和把握“慢?！毙星?？

回看近半年A股走勢，似乎有一些“規(guī)律”被反復驗證。

四個字概括，可以是“相信趨勢”，但操作上要“喜陰砸陽”；

六個字描述，可以是“上有頂，下有底”；

一句話總結，可以是“下跌時相信均線支撐，上漲后若偏離均線太多，又應當有回調預期”。簡短些，也可以是“避免漲了看漲、跌了看跌”。

就拿昨天和今天的行情來說：

指數方面，滬指昨日突破3900點后，因乖離率過大，技術上需要一次良性回踩。有分析認為，支撐位大致是前一個箱體上沿與5日均線的交匯處，恰好也在3900點整數關口附近。

一個“教訓”是，此前的8月22日、25日，滬指從站上3800點到逼近3900點只用了兩個交易日，雖然很快，但隨后就迎來一個月的橫盤調整。

其他主要股指來看，同樣是近期漲幅越大、偏離均線越多的，今天跌得越狠。

比如創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數，都下穿了多根均線；

（這與今天科技股的顯著走弱有關，后文會提到）

反觀滬深300、中證500和中證1000，又都維持在5日線附近。

這樣的強弱之別，可能會帶來什么？

通常而言，首先是短線資金的切換，引起指數和板塊輪動。值得注意的是，昨天大漲今天大跌，但兩個交易日的漲跌家數變化并不大。

有觀點認為，三大指數中，整個9月份都在反復新高的創(chuàng)業(yè)板指，如果下周不能像9月4日、5日那樣快速反包，就可能要把“C位”還給剛突破箱體的滬指了。

如果這種情況發(fā)生，又不可避免地意味著，前期強勢指數和板塊將面臨一段時間的調整。比如科創(chuàng)50指數在9月4日大跌后，直到9月11日才重拾漲勢。

今天，電池、半導體等熱門賽道股出現集體調整。Wind數據顯示，全市場成交額居前的個股，既大面積飄綠，又多數來自這兩大方向。

原因何在呢？

有投資者認為，科技板塊從昨日的沖高回落，到今天的低開低走，都與多只熱門股（如中芯國際）“兩融折算率調為0”這一事件有關。

而據多家媒體報道，股票折算率調為0的情況是券商統一動作，也是依據規(guī)則開展的常態(tài)化操作；當前，折算率為0股票數量已超千只。

另一邊，以寧德時代、陽光電源等大跌的權重股為代表，新能源賽道同樣面臨調整壓力。多家鋰電產業(yè)鏈上市公司短線走弱。消息面上，商務部10月9日出臺對鋰電池和人造石墨負極材料相關物項實施出口管制的決定。

因此，消息對市場情緒的壓制，只是資金出逃理由之一。

如前文所說，“漲太多”就是短線回調的根本原因，但只要邏輯過硬、被市場看好，“跌到位”后又自然會開啟反彈。

今天午后，光刻機概念就率先拉升，一度翻紅。

消息面上，以“芯啟未來，智創(chuàng)生態(tài)”為主題的2025灣區(qū)半導體芯片展（灣芯展），將于10月15日至17日在深圳福田會展中心舉辦。深圳市相關官員公開確認，本土半導體企業(yè)新凱來將參展，并會“給大家?guī)眢@喜”。

華創(chuàng)證券研報認為，電子和半導體行業(yè)在AI眼鏡、機器人等新興領域展現出強勁需求。Meta最新AI眼鏡產品供不應求，銷售點數量將翻番，反映出消費電子市場的熱度持續(xù)上升。IDC預測2029年全球機器人市場規(guī)模將突破4000億美元，中國廠商憑借完善的供應鏈體系和高集成產品設計，正重塑全球市場格局。半導體材料方面，騰訊開源混元圖像3.0模型，參數規(guī)模達80B，顯示國內在AI芯片領域的創(chuàng)新能力。此外，八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，支持汽車以舊換新和新能源車消費，將帶動汽車電子需求增長。

對于后市，太平洋證券認為，當前指數波動率處于較低位置，市場指數有望延續(xù)上漲動量，配置上選擇低位有政策支持的光伏、化工、農業(yè)、有色以及高股息代表的銀行等板塊平衡配置，將擁有更好的賠率和勝率。

德邦證券則表示，（滬指）突破整數阻力位，機會與風險并存。短期來看，量價配合，市場整體上行趨勢有望延續(xù)，科技成長與資源周期品或仍是主線。但從節(jié)奏上來看，10月進入三季報披露期，業(yè)績不及預期的高位股或將面臨估值下修壓力；此外，需同步關注美聯儲10月議息會議（降息預期）及國內央行逆回購操作，資金面變化或將對風險偏好有所影響。

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