本周，大盤再創(chuàng)本輪行情的新高。不過，就在大家對行情寄予更高期望之時，上證指數(shù)卻迎來了連續(xù)兩天的調(diào)整。周五收盤后，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致美股大幅調(diào)整。 大盤已調(diào)整兩天，外圍市場又傳來利空，下周還會延續(xù)調(diào)整嗎？8月份，應(yīng)該注意什么？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題進(jìn)行討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，又到了我們周末聊行情的時間。你在上周日說，從歷史來看，在突破重要壓力位之前會有一波回調(diào)。本周大盤已經(jīng)回調(diào)了兩個交易日，這是否就是你說的回調(diào)一波的情況？美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致美股大幅調(diào)整，這個消息是否會加劇A股的調(diào)整進(jìn)程？對于8月份的行情，你又是如何看待的？ 道達(dá)：美國7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)驟降至7.3萬人，創(chuàng)下最近9個月以來的最低紀(jì)錄，而市場預(yù)期是10.4萬人。另外，5月和6月的非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)被大幅下修，由原先的14.4萬、14.7萬分別修正為1.9萬、1.4萬。經(jīng)過此次修正，5月和6月的新增就業(yè)減少了25.8萬。 這個消息出來后，美股大幅調(diào)整，美股三大指數(shù)跳空下跌，跌幅在1.23%至2.24%之間，其中，納斯達(dá)克指數(shù)的跌幅最大，跌幅達(dá)到2.24%。 這對A股有何影響呢？ 如果沒有諸多的中長期政策以及市場資金利率的走低，那么這對A股可能會有較大的負(fù)反饋。 但在諸多中長期政策利好以及資金利率走低的背景下，我認(rèn)為，影響甚小，頂多是短線情緒上的擾動。另外，非農(nóng)數(shù)據(jù)驟降，美聯(lián)儲降息的預(yù)期開始提升，這對A股中期走勢是潛在利好。 上周，市場一片看好聲音，我卻及時給大家發(fā)出提醒：上證指數(shù)上方面臨3700點(diǎn)±30點(diǎn)的區(qū)間壓力，從A股歷史來看，在突破之前會有一波回調(diào)。 本周四，上證指數(shù)跌破了7月23日以來的平臺，加上30分鐘、60分鐘級別出現(xiàn)了頂背離共振，我在周四的文章中就指出，市場大概率將調(diào)整一段時間。 當(dāng)然，這只是基于大盤未來一周不能再創(chuàng)新高的左側(cè)預(yù)判。如果要等到右側(cè)信號出現(xiàn)，屆時可能已經(jīng)調(diào)整一段時間了。對于操作來說，出現(xiàn)左側(cè)信號也是要適當(dāng)提防的。 2006年6月至7月、2014年10月，針對上方重要阻力位的兩波回調(diào)，如果以后視鏡的角度來看，那是主升浪來臨前的“牛回頭”。 不過，對身處其中的人，情況則不同。在這兩波回調(diào)中，當(dāng)時不少人認(rèn)為“牛沒了”，尤其是出現(xiàn)了日K線5連陰的時候。因此，對于本輪回調(diào)，我認(rèn)為，可能會讓一些人對牛市的信仰產(chǎn)生動搖。 還有一件事，8月份，上市公司中報將陸續(xù)披露。從近年的行情來看，多數(shù)年份的8月末有“殺白馬”的傳統(tǒng)，這會影響市場情緒。這也是我做出上述“一些人對牛市的信仰產(chǎn)生動搖”判斷的原因之一。 短期而言，由于上證指數(shù)剛跌破7月23日至30日的平臺，市場會有反抽的動力，下周上半周市場大概率將展開反彈。 綜合來看，下周上半周，市場大概率將展開反彈；如果下周上證指數(shù)未能突破7月30日的高點(diǎn)，那么8月份的行情主基調(diào)大概率會是震蕩或回調(diào)；倘若8月震蕩或回調(diào)，我認(rèn)為會是主升浪來臨前的黃金布局時期。 牛博士：感謝達(dá)哥的分享，尤其是對市場中短期走勢的觀點(diǎn)非常鮮明。周五有個新聞，自2025年8月8日起，對在該日期之后（含當(dāng)日）新發(fā)行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復(fù)征收增值稅，這對相關(guān)板塊有何影響？在接下來的行情中，在操作上應(yīng)該注意什么？ 道達(dá)：上述政策，會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的發(fā)債成本邊際提升，不過，這方面的業(yè)務(wù)在其凈利潤中的占比非常低。 因此，我認(rèn)為，其對券商、保險、銀行三大板塊的影響是甚微的，在股價走勢上的影響甚至能達(dá)到忽略的程度；而對A股市場這片大海來說，一滴水難以濺起浪花。 風(fēng)格方面，我統(tǒng)計了各大指數(shù)本輪高點(diǎn)相對2024年10月8日高點(diǎn)的漲跌幅情況，如下圖所示。 微盤股指數(shù)、國證2000指數(shù)、中證1000指數(shù)的漲跌幅均為正，這三個指數(shù)是小盤股、微盤股的代表，且微盤股指數(shù)的漲幅超過50%。 如果市場真的進(jìn)行一波回調(diào)，我認(rèn)為，以微盤股指數(shù)為代表的小盤股、微盤股方向，可能會是調(diào)整的主力。因此，有必要對小盤股、微盤股方向謹(jǐn)慎一些。 板塊方面，工信部等八部門印發(fā)《機(jī)械工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)施方案》，目標(biāo)到2027年，智能制造能力成熟度二級及以上企業(yè)占比達(dá)50%，建成不少于200家卓越級智能工廠。這個消息利好工業(yè)母機(jī)等板塊，同時也利好“人工智能+”，因?yàn)閮烧哂胁簧俳患? 未來半個月，機(jī)器人行業(yè)的事件比較多，比如2025世界機(jī)器人大會、中國具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會、人形機(jī)器人運(yùn)動會將召開或舉行，對人形機(jī)器人板塊可能會有一定的催化作用。 周五，人民日報發(fā)表題為《英偉達(dá)，讓我怎么相信你？》的評論文章，這個消息對英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈大概率會有情緒上的擾動。在7月30日的文章中，達(dá)哥就提到，對于PCB、CPO、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈中漲幅較大的個股，要“看圖施工”。 最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：如果上證指數(shù)下周不能再創(chuàng)新高，那么8月大概率將震蕩或回調(diào)，甚至?xí)霈F(xiàn)一些人動搖牛市信仰的情況。短期而言，下周上半周大概率將反彈，但對漲幅較大的小盤股、微盤股方向以及近期熱炒的概念題材，要開始有所謹(jǐn)慎。 板塊方面，中期繼續(xù)研究并關(guān)注非銀金融、金融科技、藍(lán)籌方向；短期以超短線操作為主，需要有嚴(yán)格的風(fēng)控紀(jì)律。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。