每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2025年11月28日晚間，天風(fēng)證券發(fā)布公告稱(chēng)，公司于當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》。公告顯示，因涉嫌信息披露違法違規(guī)及違法提供融資，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。針對(duì)此次立案，天風(fēng)證券在公告中回應(yīng)稱(chēng)，目前公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常有序開(kāi)展，在立案調(diào)查期間，將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。 

市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，此次立案與公司2022年年度報(bào)告中披露的原大股東“當(dāng)代系”資金占用事項(xiàng)存在關(guān)聯(lián)。值得注意的是，在面臨監(jiān)管調(diào)查的同時(shí)，天風(fēng)證券近年來(lái)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)變化。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)57.53%，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且國(guó)資股東宏泰集團(tuán)持股比例已提升至28.14%。 

立案事由指向歷史遺留問(wèn)題

原股東“當(dāng)代系”曾占用資金

關(guān)于此次立案的具體原因，市場(chǎng)多方推測(cè)指向了公司2022年年報(bào)中披露的關(guān)于原股東“當(dāng)代系”的資金占用事項(xiàng)。

根據(jù)天風(fēng)證券2022年年報(bào)披露的信息，公司原直接和間接持股合計(jì)5%以上股份的股東——當(dāng)代集團(tuán)，曾通過(guò)第三方主體占用了公司資金。不過(guò)，截至2022年12月31日，上述資金及利息已全部歸還。

在資金占用問(wèn)題披露后，天風(fēng)證券曾回復(fù)上海證券交易所稱(chēng)，公司在自查發(fā)現(xiàn)上述資金占用情況后，已進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)關(guān)聯(lián)方交易、資金支付、應(yīng)收款項(xiàng)、資產(chǎn)安全等方面的管理，旨在提高公司風(fēng)險(xiǎn)防范能力，切實(shí)保護(hù)公司資產(chǎn)安全。

盡管資金和利息已在2022年底歸還，但違規(guī)事實(shí)的存在使得監(jiān)管調(diào)查成為市場(chǎng)預(yù)期的事件。早在年報(bào)披露及隨后回復(fù)監(jiān)管問(wèn)詢時(shí)，市場(chǎng)便有聲音認(rèn)為針對(duì)該事項(xiàng)的立案調(diào)查可能發(fā)生。對(duì)于此次《立案告知書(shū)》的下發(fā)，業(yè)內(nèi)人士分析指出，這在很大程度上符合市場(chǎng)此前的判斷。有行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于天風(fēng)證券而言，此次立案是針對(duì)過(guò)去管理問(wèn)題的監(jiān)管處理，被視為在合規(guī)層面的一次“補(bǔ)課”；同時(shí)也有觀點(diǎn)表示，立案調(diào)查的啟動(dòng)標(biāo)志著公司歷史風(fēng)險(xiǎn)的充分暴露與處置，有助于公司厘清歷史包袱。

國(guó)資宏泰集團(tuán)入主

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)呈回升態(tài)勢(shì) 

在處理歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，天風(fēng)證券近年來(lái)的公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)層面發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化。其中最顯著的變動(dòng)在于控股股東的更迭。2023年，宏泰集團(tuán)正式成為天風(fēng)證券控股股東，公司性質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)資控股。 

在資本運(yùn)作方面，宏泰集團(tuán)入主后持續(xù)對(duì)天風(fēng)證券進(jìn)行注資。今年6月，宏泰集團(tuán)全額認(rèn)購(gòu)了天風(fēng)證券40億元的定向增發(fā)股份。此次定增完成后，宏泰集團(tuán)對(duì)天風(fēng)證券的持股比例提升至28.14%，進(jìn)一步鞏固了控股地位。

據(jù)記者了解，自2023年宏泰集團(tuán)實(shí)管實(shí)控以來(lái)，天風(fēng)證券對(duì)其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，這逐漸體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。在國(guó)資入主及戰(zhàn)略調(diào)整后，天風(fēng)證券的業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月，天風(fēng)證券累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.12億元，較去年同期增長(zhǎng)57.53%。在盈利能力方面，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.53億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司表示，業(yè)績(jī)改善主要得益于手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入和投資收益的增加。

此外，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，截至2025年10月底，天風(fēng)證券總市值為592.3億元。這一數(shù)據(jù)與2023年3月宏泰集團(tuán)控股前相比，增長(zhǎng)了275.7億元。公司方面重申，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保持正常，將按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)，配合調(diào)查工作。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG41N1411911769