11月20日早盤，港股三大指數(shù)高開(kāi)低走，恒生科技指數(shù)跌超1%。主流ETF方面，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)震蕩下行，持倉(cāng)股中，美的集團(tuán)、百度集團(tuán)、快手等領(lǐng)漲，金山軟件、小鵬汽車、小米集團(tuán)等領(lǐng)跌，其中金山軟件跌超10%。·

近期，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期持續(xù)降溫，對(duì)于外資占比較高的港股來(lái)說(shuō)或造成了一定的流動(dòng)性影響。值得一提的是，南向資金仍在持續(xù)凈買入港股。具體來(lái)看，截至11月19日，南向資金連續(xù)4個(gè)交易日凈買入港股。中信證券認(rèn)為，流動(dòng)性來(lái)看，今年以來(lái)中國(guó)股市的“賺錢效應(yīng)”愈發(fā)顯著，居民“存款搬家”現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)?？紤]到目前內(nèi)地投資者對(duì)港股的低配情況，其判斷南向資金將持續(xù)增配港股，尤其散戶資金通過(guò)ETF渠道流入港股的趨勢(shì)有望持續(xù)。

該機(jī)構(gòu)指出，港股不僅具備了國(guó)內(nèi)完整的AI產(chǎn)業(yè)鏈公司（包括基礎(chǔ)設(shè)施、軟硬件、應(yīng)用），疊加越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)龍頭A股企業(yè)赴港上市，預(yù)計(jì)港股將受益于境內(nèi)外市場(chǎng)的流動(dòng)性外溢和AI敘事的持續(xù)催化。隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價(jià)，該機(jī)構(gòu)判斷港股市場(chǎng)在2026年將迎來(lái)第二輪估值修復(fù)以及業(yè)績(jī)進(jìn)一步復(fù)蘇的行情。建議投資者把握五大中長(zhǎng)期方向。其中之一為科技行業(yè)，包括AI相關(guān)細(xì)分賽道、消費(fèi)電子等。

公開(kāi)信息顯示，截至11月19日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）為21.74倍，低于全球其他主要科技指數(shù)。此外，指數(shù)估值處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約21.18%的分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于歷史上近八成的時(shí)間。恒生科技已處于歷史低估區(qū)間，性價(jià)比凸顯，而高彈性、高成長(zhǎng)等特性使其具備更大的向上動(dòng)能。沒(méi)有港股通賬戶的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）