每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜段煉 陳俊杰    

據(jù)美國證券交易委員會（SEC）官網(wǎng)，總部位于中國香港和新加坡的旅游預(yù)訂公司Klook Technology Limited（下稱“客路”）日前向SEC遞交了IPO（首次公開募股）文件，股票代碼KLK，擬在紐交所上市，高盛、摩根士丹利、摩根大通擔任聯(lián)席承銷商。同時，花旗集團、瑞穗證券、RBC資本市場、Oppenheimer & Co.和Wedbush也將作為聯(lián)合簿記行參與此次發(fā)行。

雖然客路未在這份招股書中披露發(fā)行ADS的數(shù)量及招股價范圍，不過據(jù)彭博社今年7月份的報道，客路的美股IPO融資或達5億美元（約合人民幣35.5億元）。若按照此規(guī)模順利上市，將打破霸王茶姬今年4月募資約4.11億美元的紀錄，成為今年中國企業(yè)在美最大規(guī)模IPO。

招股書顯示，客路在美上市的主要目的是增加公司的資本和財務(wù)靈活性，公司將此次IPO的凈收益用于一般企業(yè)用途，包括營運資金、運營費用和資本支出。

今年前9個月

平臺交易額達23億美元

客路在招股書中附了一封“來自創(chuàng)始人的信”，信中介紹，在2013年的一次尼泊爾旅行中，他們看到了人們出行方式的差距，由此創(chuàng)辦了客路。值得注意的是，三位創(chuàng)始人均不到40歲，年齡最大的熊小康現(xiàn)年39歲。

圖片來源：客路官網(wǎng)

客路由林照圍、王志豪和熊小康于2014年5月在香港聯(lián)合注冊創(chuàng)立，定位為移動端首選的旅行體驗預(yù)訂平臺。客路總部位于新加坡和中國香港，提供全球2700多個目的地、逾50萬個商品及服務(wù)，包括熱門景點、一日游、獨特體驗到當?shù)亟煌ā埖曜∷?、租車等。截?025年9月30日，客路在18個市場設(shè)有25個辦公室，1944名員工分布在全球各地。

招股書援引歐睿國際的報告稱，按2024年商品交易總額（GTV）計算，客路已成為亞太地區(qū)交易總額最大的泛區(qū)域體驗平臺。客路將旅行者與全球各地提供豐富活動、旅游項目、景點及其他旅行服務(wù)的商家相連接。

2024年，客路服務(wù)了超過1070萬年度活躍交易用戶，累計預(yù)訂體驗超過5400萬次。公司稱，如此龐大的預(yù)訂量鞏固了其在亞太地區(qū)內(nèi)旅游市場的領(lǐng)先地位，其中86.6%的GTV來自該地區(qū)用戶。

2024年，客路的GTV達25億美元，這一增長勢頭延續(xù)至2025年前9個月，期間總交易額達23億美元，較2024年同期增長30.9%。在截至2025年9月30日的一年內(nèi)，平臺累計預(yù)訂體驗超過6500萬次。

據(jù)招股書，2022年、2023年、2024年和2025年前9個月（下稱“報告期內(nèi)”），客路的絕大部分收入來自通過平臺提供的體驗產(chǎn)品的銷售，營收占比分別為97.3%、97.9%、98.4%和97.5%。同時，公司還有小部分營收來自于廣告。

近4年虧了超5億美元

已累計融資超10億美元

業(yè)績方面，報告期內(nèi)，客路的收入分別為1.29億美元、3.35億美元、4.17億美元和4.07億美元，同期分別錄得凈虧損1.23億美元、1.42億美元、9927.34萬美元和1.41億美元。也就是說，客路報告期內(nèi)已累計虧損超過5億美元。

此外，盡管客路今年前9個月的營收同比增長43.46%至4.07億美元，但同期公司的凈虧損卻從8570.3萬美元擴大至1.41億美元，出現(xiàn)“增收不增利”的情況。細看招股書不難發(fā)現(xiàn)，今年前9個月，客路可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股相關(guān)虧損從去年的5162.6萬美元飆升至了1.26億美元，系公司估值上升，優(yōu)先股公允價值變動導(dǎo)致的賬面虧損。

從反映業(yè)務(wù)經(jīng)營能力的指標來看，公司2025年前9個月的運營虧損已從去年同期的3273.4萬美元大幅收窄至984.2萬美元，顯示出運營效率顯著提升。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，盡管客路在招股書中稱其為亞太地區(qū)交易總額最大的泛區(qū)域體驗平臺，但相較全球布局的主要競爭對手Expedia Group及Booking Holdings（兩者2024年營收分別為136.9億美元和237億美元）客路規(guī)模仍相對較小。

客路的規(guī)模在近幾年迅速增長，離不開其創(chuàng)立11年來一眾明星機構(gòu)參與的多輪融資。據(jù)招股書，自2015年以來，客路已獲得8輪融資，累計融資金額超10億美元（約合人民幣71億元），股東包括經(jīng)緯創(chuàng)投、紅杉資本、高盛、軟銀愿景基金、花旗銀行、摩根大通和匯豐銀行在內(nèi)的全球頂級機構(gòu)和投行等。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，全體高管層合計持有A類普通股7.1%及B類普通股14.5%。投資機構(gòu)中紅杉旗下基金持股約15.5%、經(jīng)緯創(chuàng)投持股約12.3%、軟銀持股11.1%、Knight Taano持股5.8%（均為A類普通股）。

同時，規(guī)模迅速增長也和三位來自不同背景，具有不同優(yōu)勢的創(chuàng)始人有很大的關(guān)系。招股書顯示，林照圍畢業(yè)于美國雪城大學(xué)，在創(chuàng)立客路前，曾先后在渣打和花旗的投行部工作。此外，王志豪此前也有在摩根士丹利投行部工作的經(jīng)歷。而熊小康本科畢業(yè)于武漢大學(xué)，并獲得香港城市大學(xué)碩士學(xué)位，此前曾在香港應(yīng)用科技研究院工作，并于2013年4月至2014年5月在一家名為MPayMe的移動支付公司擔任軟件工程師。

在客路，三個人優(yōu)勢互補——投行出身的林照圍、王志豪深諳資本運作與商業(yè)戰(zhàn)略，分別擔任CEO兼董事會主席、總裁兼董事；技術(shù)出身的熊小康可以為商業(yè)想法搭建起落地框架，是公司首席技術(shù)官兼董事。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|蔡鼎

編輯|||段煉 陳俊杰 杜恒峰

校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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