藍(lán)思科技（股票代碼：300433.SZ/06613.HK）再度收獲經(jīng)營佳績。10月28日，藍(lán)思科技發(fā)布的第三季度財務(wù)報告顯示，公司前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入536.63億元，同比增長16.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.43億元，同比增長19.91%；扣非歸母凈利潤27.03億元，同比增長28.72%。其中第三季度單季營收達(dá)207.02億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比增長19.25%，展現(xiàn)出在AI技術(shù)推動創(chuàng)新周期下的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。

作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈一站式精密制造解決方案提供商，藍(lán)思科技積極拓展消費電子、智能汽車、智能AI眼鏡、人形機(jī)器人、AI硬件等全領(lǐng)域應(yīng)用，不斷釋放成長空間，并提供從新材料生產(chǎn)、功能模組制造、智能設(shè)備研制到整機(jī)組裝的一站式解決方案。

據(jù)悉，藍(lán)思科技已為蘋果生產(chǎn)包括iPhone、Apple Watch、Mac及Apple Vision Pro等在內(nèi)的多類產(chǎn)品。與此同時，公司積極布局新興業(yè)務(wù)，在機(jī)器人領(lǐng)域構(gòu)建起從核心部件到整機(jī)組裝的垂直整合平臺；在AI硬件方面，藍(lán)思科技正深度協(xié)同北美頭部客戶，不僅為其熱銷AI眼鏡提供精密結(jié)構(gòu)件、光學(xué)部件與聲學(xué)模組等核心組件，更將業(yè)務(wù)延伸至軟板SMT、無線充電模組及整機(jī)組裝等環(huán)節(jié)，預(yù)計將為公司帶來可觀的增長動力。

展望未來，藍(lán)思科技表示，由于去年三季度基數(shù)高、今年新品上市交付靠后和四季度加單等因素，預(yù)計四季度業(yè)績增速有望進(jìn)一步攀升，公司對高質(zhì)量完成全年業(yè)績目標(biāo)充滿信心。

消費電子復(fù)蘇  AI硬件與折疊屏打開新空間

拆分各業(yè)務(wù)板塊來看，藍(lán)思科技的主營業(yè)務(wù)可以分為智能手機(jī)與電腦類；智能汽車與座艙類；智能頭顯與智能穿戴類以及其他智能終端。其中，智能手機(jī)與電腦類業(yè)務(wù)是公司營收的重要支柱。

2025年以來，消費電子行業(yè)保持復(fù)蘇態(tài)勢。IDC數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度全球智能手機(jī)出貨量達(dá)3.23億部，同比增長2.6%。并且，在高端市場的帶動下，以創(chuàng)新的外觀設(shè)計與更具性價比的AI智能手機(jī)吸引消費者升級設(shè)備，成為市場增長的關(guān)鍵動力。

三季度末，公司大客戶新機(jī)發(fā)布后市場反應(yīng)超出預(yù)期。據(jù) Counterpoint Research發(fā)布的《2025年第三季度中國與美國智能手機(jī)周度銷量追蹤報告》顯示，iPhone 17系列在中國和美國上市后的前10天銷量較iPhone 16系列增長了 14%。中國和美國是蘋果iPhone全球銷量的兩大核心市場，占據(jù)其整體出貨量的絕大部分。該機(jī)構(gòu)還稱，中國消費者對標(biāo)準(zhǔn)版的接受度明顯提升，iPhone 17的銷量幾乎是iPhone 16的兩倍。

作為北美大客戶外外觀件與結(jié)構(gòu)件的長期核心供應(yīng)商，藍(lán)思科技將充分受益于大客戶份額提升、新機(jī)加單和超硬鍍膜、3D玻璃蓋板等創(chuàng)新帶來的價值量提升。

傳統(tǒng)智能手機(jī)之外，折疊屏領(lǐng)域也呈現(xiàn)出強(qiáng)勁增長潛力。據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)測，2025年全球折疊屏手機(jī)出貨量將達(dá)1980萬臺，市場滲透率在1.6%左右。更令人期待的是，市場普遍預(yù)期蘋果首款折疊屏產(chǎn)品將于2026年下半年發(fā)布，有望進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈價值。截至目前，藍(lán)思科技已布局UTG（超薄柔性玻璃）和VTG等新技術(shù)研發(fā)探索，并具備快速量產(chǎn)折疊屏結(jié)構(gòu)件和模組的能力，未來有望受益于折疊屏手機(jī)滲透率提升。

在消費電子基本盤保持穩(wěn)健的同時，以AI眼鏡與XR頭顯為代表的智能穿戴設(shè)備也迎來高速成長期。據(jù)WellsennXR預(yù)測，2025年全球VR、AR及AI眼鏡總出貨量將達(dá)到1226萬臺。

當(dāng)前，藍(lán)思科技在AI端側(cè)硬件領(lǐng)域正持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略落地。事實上，作為全球領(lǐng)先AI平臺公司最早的硬件開發(fā)合作伙伴之一，藍(lán)思科技以前瞻性的研發(fā)能力和精密制造體系，深度參與新一代AI硬件產(chǎn)品的原型開發(fā)與設(shè)計，提供關(guān)鍵功能模組與整體解決方案。

根據(jù)公司最新的投資者交流紀(jì)要，藍(lán)思科技正深度綁定北美頭部客戶，公司目標(biāo)在兩年內(nèi)成為該客戶核心供應(yīng)商，并確立在光波導(dǎo)領(lǐng)域的全球主力地位，技術(shù)布局覆蓋當(dāng)前主流的納米壓印、性能更優(yōu)的刻蝕工藝以及前沿的碳化硅解決方案。

與此同時，為強(qiáng)化這一戰(zhàn)略布局，藍(lán)思科技近期還成立了藍(lán)思光電科技（長沙）有限公司，旨在向光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈縱深邁進(jìn)，通過高度垂直整合，將自研光波導(dǎo)鏡片、功能模組及超輕量材料等高附加值元件整合至下一代AI眼鏡中，持續(xù)鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，致力于成為其他品牌的硬件創(chuàng)新者和制造平臺。

國內(nèi)客戶方面，今年2月，藍(lán)思科技與Rokid宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，同時雙方已在資本層面開展合作，包括但不限于股權(quán)投資、合作基金等。具體來看，藍(lán)思作為Rokid全系A(chǔ)I眼鏡的整機(jī)組裝合作伙伴，從鏡架、鏡片、功能模組到全自動組裝實現(xiàn)全鏈條覆蓋，依托智能制造體系助力杭州靈伴科技突破產(chǎn)能瓶頸，加速產(chǎn)品規(guī)?；桓?。

構(gòu)建“端側(cè)硬件+機(jī)器人+算力基礎(chǔ)設(shè)施”業(yè)務(wù)矩陣

在智能硬件布局不斷深化的同時，藍(lán)思科技也將戰(zhàn)略視野投向更具前瞻性的機(jī)器人與算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

自2016年進(jìn)軍智能機(jī)器人賽道以來，藍(lán)思科技通過自主研發(fā)六軸機(jī)器人、AOI視覺檢測機(jī)器人等工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品，逐步構(gòu)建起從核心部件到整機(jī)組裝的垂直整合能力。公司在液態(tài)金屬材料、六維力傳感器、關(guān)節(jié)模組與靈巧手等關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得突破，相關(guān)產(chǎn)品已批量交付北美及國內(nèi)頭部機(jī)器人客戶。

另據(jù)公司透露，預(yù)計全年人形機(jī)器人出貨量達(dá)3000臺，四足機(jī)器狗超10000臺，整機(jī)組裝規(guī)模位居行業(yè)前列，初步建成行業(yè)領(lǐng)先的具身智能硬件制造平臺。為進(jìn)一步強(qiáng)化該業(yè)務(wù)布局，藍(lán)思智能機(jī)器人新總部將于11月18日正式投入使用，同步啟動的湖南省具身智能創(chuàng)新中心將聯(lián)合國內(nèi)外頭部企業(yè)，推動機(jī)器人在工業(yè)制造、商業(yè)服務(wù)與家庭場景的多元融合，通過百萬級真機(jī)數(shù)據(jù)訓(xùn)練加速技術(shù)迭代與應(yīng)用落地。

此外，伴隨AI算力需求全球性爆發(fā)，藍(lán)思科技正從精密制造龍頭向AI時代硬件平臺型企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，并構(gòu)建“端側(cè)硬件+機(jī)器人+算力基礎(chǔ)設(shè)施”的業(yè)務(wù)矩陣。目前，藍(lán)思科技在AI服務(wù)器領(lǐng)域布局成效初顯。

據(jù)公司最新披露，其與北美核心AI硬件客戶深度協(xié)同，從機(jī)箱結(jié)構(gòu)件（含導(dǎo)軌、托盤等）切入，逐步向液冷模組、固態(tài)硬盤（SSD）組裝等高附加值環(huán)節(jié)拓展。其中，機(jī)箱結(jié)構(gòu)件已實現(xiàn)批量出貨，固態(tài)硬盤組裝業(yè)務(wù)預(yù)計近期通過客戶驗證，2026年將啟動規(guī)模量產(chǎn)。國內(nèi)外頭部服務(wù)器廠商的同步開拓，為公司打開長期成長空間。

這一進(jìn)展與AI服務(wù)器市場的蓬勃態(tài)勢緊密契合。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2025年全球AI服務(wù)器產(chǎn)值有望達(dá)2980億美元，占整體服務(wù)器產(chǎn)值超七成。同時，高功率密度AI硬件催生高效散熱需求，液冷技術(shù)成為關(guān)鍵突破口。在AI服務(wù)器未來五年復(fù)合增長率穩(wěn)定向上的預(yù)期下，公司有望通過垂直整合，持續(xù)提升在服務(wù)器供應(yīng)鏈中的份額。

整體來看，隨著AI眼鏡、人形機(jī)器人、AI服務(wù)器等新興業(yè)務(wù)的持續(xù)放量，疊加消費電子基本盤的穩(wěn)健復(fù)蘇，藍(lán)思科技有望在2025年實現(xiàn)業(yè)績的階梯式增長，并進(jìn)一步鞏固其在全球智能硬件制造領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，為未來持續(xù)增長開辟更廣闊的空間。

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