｜2025年10月29日 星期三｜

NO.1 西部證券入主后國融證券管理層落定：黃斌出任董事長

隨著西部證券收購國融證券的資本整合進入尾聲，國融證券治理架構(gòu)調(diào)整迎來關(guān)鍵節(jié)點。西部證券10月28日晚間發(fā)布公告披露，國融證券召開第四屆董事會第一次會議，完成新一屆管理層的選舉與聘任工作——推舉黃斌為國融證券董事長，原董事長張智河轉(zhuǎn)任副董事長，劉翔獲聘公司總裁。這標志著西部證券入主后，國融證券正式搭建起全新經(jīng)營管理團隊，為雙方業(yè)務(wù)協(xié)同與戰(zhàn)略落地奠定核心組織基礎(chǔ)。

點評：西部證券入主國融證券后新管理層落定，黃斌出任董事長，標志著整合進入實質(zhì)階段。此舉將強化國融證券治理結(jié)構(gòu)，推動業(yè)務(wù)協(xié)同，市場對其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預(yù)期升溫。券商板塊整合加速，行業(yè)集中度提升趨勢或受關(guān)注，中小券商估值或迎重估契機。整體而言，金融供給側(cè)改革深化，券商并購重組活躍度提升，資本市場對金融板塊信心或得到提振。

NO.2 三季度公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模近8萬億，易方達、華夏破萬億

公募基金三季報披露完畢，全市場公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)新突破，非貨幣ETF、ETF聯(lián)接基金及其他場外指數(shù)基金規(guī)模合計逼近8萬億元。具體來看，非貨幣ETF規(guī)模近5.5萬億元，ETF聯(lián)接基金規(guī)模達0.9萬億元，其他場外指數(shù)基金規(guī)模近1.6萬億元。其中，頭部基金公司指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增幅顯著，兩家管理人的公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模超萬億元。易方達基金以約1.11萬億元規(guī)模領(lǐng)跑，華夏基金規(guī)模約1.08萬億元緊隨其后，華泰柏瑞基金指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達0.6萬億元。

點評：三季度公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模逼近8萬億，頭部效應(yīng)顯著，易方達、華夏雙雙破萬億，顯示被動投資持續(xù)獲市場青睞。ETF規(guī)模擴張將強化相關(guān)指數(shù)成分股的流動性，對券商板塊業(yè)務(wù)形成支撐。資金向頭部基金公司集中，或加劇行業(yè)競爭格局，中小機構(gòu)面臨壓力。指數(shù)化投資趨勢深化，或引導(dǎo)市場風(fēng)格更趨理性，對A股整體估值體系產(chǎn)生深遠影響。

NO.3 ETF“霸屏”榜單前十，公募三季度盈利2萬億元

在權(quán)益資產(chǎn)走強的支撐下，三季度公募基金合計盈利超2萬億元，而二季度這一數(shù)字為3850.98億元。與此同時，被動投資大放異彩，規(guī)模較大的ETF寬基產(chǎn)品全面占據(jù)公募基金產(chǎn)品盈利榜單前列。同源數(shù)據(jù)顯示，三季度盈利排名前10的基金產(chǎn)品全部為寬基ETF，分別為對標滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、中證500等指數(shù)的“大塊頭”ETF產(chǎn)品。

點評：三季度公募基金盈利激增至2萬億元，顯示權(quán)益市場回暖顯著。寬基ETF包攬盈利榜前十，凸顯被動投資趨勢強化，滬深300、科創(chuàng)50等指數(shù)產(chǎn)品受益明顯。這一現(xiàn)象或推動資金進一步向頭部ETF集中，相關(guān)指數(shù)成分股流動性將得到支撐。主動管理基金面臨業(yè)績壓力，行業(yè)競爭格局或加速分化。整體來看，市場風(fēng)險偏好回升，但資金抱團指數(shù)化投資可能加劇個股表現(xiàn)分化。

NO.4 崔春出任華泰柏瑞基金總經(jīng)理

10月28日，華泰柏瑞基金發(fā)布高級管理人員變更公告稱，崔春自即日起出任公司總經(jīng)理，董事長賈波不再代行總經(jīng)理職責(zé)。至此，自今年5月9日原總經(jīng)理韓勇因工作調(diào)整離任后，空缺近半年的“掌舵人”席位正式落定。崔春擁有超過20年的跨市場、跨機構(gòu)資管經(jīng)驗，是業(yè)內(nèi)少有的兼具證券、銀行、基金背景的“多面手”。公開資料顯示，崔春碩士畢業(yè)于清華大學(xué)五道口金融學(xué)院貨幣銀行學(xué)專業(yè)。他曾任中國光大國際信托投資公司證券部經(jīng)理；光大證券有限公司總裁辦高級經(jīng)理；中國建設(shè)銀行總行計劃財務(wù)部副處長、金融機構(gòu)部副處長；嘉實基金管理有限公司固定收益部總監(jiān)；中國國際金融股份有限公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、執(zhí)行總經(jīng)理、董事總經(jīng)理，兼任中金香港資產(chǎn)管理有限公司董事。2015年5月，崔春加盟華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司，先后出任總經(jīng)理、董事長。

點評：華泰柏瑞基金新任總經(jīng)理崔春的到任，標志著公司管理層空缺近半年后迎來重要補位。崔春豐富的跨市場資管經(jīng)驗，或?qū)楣緲I(yè)務(wù)拓展注入新動能，其證券、銀行及基金背景有望推動產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道優(yōu)化。對公募行業(yè)而言，高管變動往往引發(fā)戰(zhàn)略調(diào)整預(yù)期，華泰柏瑞作為頭部機構(gòu)，其動向可能影響行業(yè)競爭格局。整體來看，這一人事變動或提振市場對資管板塊的信心，凸顯行業(yè)對復(fù)合型管理人才的重視。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。