｜2025年10月28日 星期二｜

NO.1 首批券商三季報(bào)披露，業(yè)績(jī)延續(xù)高增速

本周，上市券商2025年三季報(bào)將密集發(fā)布。截至目前，已有中信證券、東方財(cái)富、國(guó)元證券、長(zhǎng)城證券、國(guó)盛證券等7家券商披露了三季報(bào)。整體來(lái)看，目前披露業(yè)績(jī)的多家上市券商實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)“雙增長(zhǎng)”。“券業(yè)一哥”中信證券前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入558.15億元，同比增長(zhǎng)32.70%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)231.59億元，同比增長(zhǎng)37.86%。作為互聯(lián)網(wǎng)券商代表，東方財(cái)富同樣表現(xiàn)不俗，前三季度凈利潤(rùn)總額超90億元。剛剛“官宣”更名的國(guó)盛證券（原“國(guó)盛金控”）實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.42億元，同比增幅高達(dá)191.21%。

點(diǎn)評(píng)：首批券商三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，營(yíng)收與凈利潤(rùn)普遍實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，顯示行業(yè)景氣度持續(xù)提升。中信證券等龍頭券商增速穩(wěn)健，東方財(cái)富等互聯(lián)網(wǎng)券商表現(xiàn)突出，國(guó)盛證券凈利潤(rùn)增幅顯著，反映行業(yè)分化與多元化發(fā)展。券商板塊基本面改善有望吸引資金關(guān)注，但需警惕市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的潛在影響。整體來(lái)看，券商板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)或?yàn)槭袌?chǎng)情緒提供支撐，但投資者仍需關(guān)注后續(xù)政策與市場(chǎng)環(huán)境變化。

NO.2 上億元！基金密集發(fā)紅包，多只ETF成“大戶”

年末基金分紅潮持續(xù)升溫，債券型與被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品再度成為主角，多只基金單次分紅金額突破億元。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，ETF穩(wěn)坐“紅包大戶”之位。今年分紅金額居前的基金多集中于ETF，億元級(jí)分紅頻頻出現(xiàn)。多只寬基ETF產(chǎn)品單次分紅額超過(guò)20億元，凸顯出其規(guī)模優(yōu)勢(shì)與穩(wěn)健收益的雙重特征。具體來(lái)看，華夏滬深300ETF分紅達(dá)到28.7億元，易方達(dá)滬深300ETF兩次分紅分別派發(fā)27.6億元、14.73億元。大規(guī)模的被動(dòng)產(chǎn)品因資金體量龐大、收益積累穩(wěn)定，成為分紅潮中的主力。

點(diǎn)評(píng)：年末基金分紅潮聚焦ETF與債基，寬基ETF成“紅包大戶”，華夏滬深300ETF等單次分紅超20億元，彰顯規(guī)模與收益優(yōu)勢(shì)。此舉或提振相關(guān)ETF產(chǎn)品流動(dòng)性，吸引長(zhǎng)期資金關(guān)注，強(qiáng)化被動(dòng)投資趨勢(shì)。對(duì)股市而言，分紅潮反映機(jī)構(gòu)對(duì)穩(wěn)健收益的偏好，或引導(dǎo)資金向藍(lán)籌股及核心資產(chǎn)傾斜，但整體影響需結(jié)合市場(chǎng)流動(dòng)性綜合評(píng)估。

NO.3 本周25只新基啟動(dòng)發(fā)行，權(quán)益類占八成

近期，公募基金發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)出“量減效增”的獨(dú)特格局。公募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日為統(tǒng)計(jì)口徑，本周（10月27日至11月2日）全市場(chǎng)新發(fā)行25只公募產(chǎn)品，較前一周的30只下降了16.67%。與此形成鮮明對(duì)比的是，新基金的募集效率顯著提升，本周新產(chǎn)品的平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)由前一周的27.8天縮短至21.92天，資金募集節(jié)奏明顯加快。

點(diǎn)評(píng)：本周新基發(fā)行雖數(shù)量略減，但權(quán)益類占比高達(dá)八成，凸顯市場(chǎng)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的偏好回升。募集效率提升反映投資者信心增強(qiáng)，或?yàn)锳股市場(chǎng)注入增量資金預(yù)期。此舉有望提振券商、資管等板塊情緒，同時(shí)為科技、消費(fèi)等核心賽道帶來(lái)流動(dòng)性支持。整體來(lái)看，新基發(fā)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化或推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，對(duì)中長(zhǎng)期資金面形成積極影響。

NO.4 10家券商獲A！上交所信披考核榜率先出爐

近日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）正式發(fā)布《滬市上市公司信息披露工作評(píng)價(jià)結(jié)果（2024—2025）》，工作考核覆蓋了30家上市券商及上市券商主體。其中，共10家評(píng)價(jià)結(jié)果為A類，分別是中信證券、國(guó)金證券、中泰證券、東方證券、招商證券、財(cái)通證券、興業(yè)證券、東吳證券、華泰證券、國(guó)投資本；共18家評(píng)價(jià)結(jié)果為B類，分別是西南證券、財(cái)達(dá)證券、華安證券、信達(dá)證券、首創(chuàng)證券、天風(fēng)證券、東興證券、國(guó)泰海通、紅塔證券、中原證券、中銀證券、光大證券、浙商證券、中國(guó)銀河、方正證券、南京證券、華創(chuàng)云信、哈投股份；共2家評(píng)價(jià)結(jié)果為C類，分別是湘財(cái)股份、太平洋證券。

點(diǎn)評(píng)：上交所信披考核結(jié)果出爐，10家券商獲A類評(píng)級(jí)，彰顯其在信息披露質(zhì)量上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，或強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)其治理能力的認(rèn)可，提振投資者信心。頭部券商持續(xù)領(lǐng)跑，優(yōu)質(zhì)券商有望獲得更多資金青睞。整體來(lái)看，信披質(zhì)量提升有助于增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)，長(zhǎng)期利好券商板塊估值修復(fù)。

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