每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

在中國金融市場持續(xù)開放的浪潮中，外資公募如何真正“扎根”而非“懸浮”？

富達(dá)基金作為全球主動管理巨頭，正以一場深度本土化實驗作出回應(yīng)——試圖在競爭激烈的資管賽道中，以深度投研能力構(gòu)筑根基，開辟一條差異化路徑。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其業(yè)績與規(guī)模之間的鮮明反差，也揭示出外資機(jī)構(gòu)在中國市場面臨的普遍困境。

主動基因凸顯

先來看一組數(shù)據(jù)，截至目前，富達(dá)基金旗下共管理10只公募基金，其中5只權(quán)益產(chǎn)品涉及穩(wěn)健紅利、ESG、科技創(chuàng)新與跨境港股等多個細(xì)分領(lǐng)域，使其成為新設(shè)外資公募中權(quán)益產(chǎn)品數(shù)量與占比領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，自2024年9月24日起，該公司接連推出三只偏股型基金及一只FOF基金。這一產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏，與同期貝萊德、路博邁選擇指增方向，以及安聯(lián)、施羅德推出債券基金的策略形成了鮮明對比。

此外，記者注意到，富達(dá)基金是目前外商獨資新設(shè)公募中唯一推出FOF產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)，并仍在繼續(xù)申報同類產(chǎn)品，凸顯了其完善主動管理產(chǎn)品線的戰(zhàn)略決心。

富達(dá)基金總經(jīng)理孫晨曾表示，對于富達(dá)而言，在中國的目標(biāo)不是成為又一個“小公募”，而是成為一家植根中國、兼具全球視野與本地化能力的差異化資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，通過差異化實現(xiàn)垂域領(lǐng)先。而這種差異化就是首先扎根于富達(dá)主動管理與深度投研的核心能力。作為全球最大的主動管理機(jī)構(gòu)之一，富達(dá)自1946年成立以來便堅持自下而上的基本面研究，歷經(jīng)多輪經(jīng)濟(jì)周期驗證。

規(guī)模困境待破

富達(dá)基金積極布局主動權(quán)益領(lǐng)域，其產(chǎn)品實際是否經(jīng)受住了市場的考驗?zāi)兀?/span>

2023年4月份，富達(dá)基金旗下首只公募產(chǎn)品——富達(dá)傳承6個月持有發(fā)行，首發(fā)募集規(guī)模10.79億元。截至2025年10月17日，富達(dá)傳承6個月持有A自成立以來凈值增長率達(dá)到了29.29%，超過業(yè)績比較基準(zhǔn)近15個百分點。與此同時，富達(dá)悅享紅利基金A、富達(dá)低碳成長A、富達(dá)創(chuàng)新驅(qū)動A等產(chǎn)品，成立以來的凈值增長也均跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。

然而，與穩(wěn)健業(yè)績形成反差的是，其權(quán)益產(chǎn)品卻普遍面臨規(guī)模困境。截至2025年6月底，首發(fā)產(chǎn)品富達(dá)傳承6個月持有基金的總規(guī)模降至2.6億元左右；富達(dá)悅享紅利基金同期總規(guī)模僅有2.21億元；富達(dá)低碳成長基金同期總規(guī)模也位于1億元以下，只有0.86億元；富達(dá)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)起式基金同期的規(guī)模更是降至0.37億元。

相比而言，公司4只債基產(chǎn)品的規(guī)模則分化明顯。富達(dá)中債0-5年政策性金融債基金在2025年上半年末，規(guī)模為15.51億元，為公司當(dāng)前規(guī)模最大的單品；而另一只富達(dá)中債0-2年政金債基金的總規(guī)模只有0.31億元。中長期純債基金中，富達(dá)裕達(dá)純債基金的同期規(guī)模為13.52億元，而富達(dá)90天純債基金同期總規(guī)模不足5000萬元，反映出其在固收領(lǐng)域的認(rèn)可度仍局限在特定產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，富達(dá)基金管理規(guī)模為41.21億元，其中債基的規(guī)模接近30億元，占比超過七成。

如何將投資能力轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的規(guī)模增長，打破“業(yè)績優(yōu)而規(guī)模小”的魔咒，是其接下來必須應(yīng)對的核心挑戰(zhàn)。這就要求富達(dá)基金在堅持投研差異化優(yōu)勢的同時，必須加速完成品牌本土化與渠道深耕的“必修課”。

有公募基金投研人士指出，新設(shè)外資公募普遍面臨“品牌認(rèn)知度不足”與渠道關(guān)系薄弱的雙重制約。當(dāng)前中國公募基金市場馬太效應(yīng)顯著，頭部機(jī)構(gòu)占據(jù)大部分市場份額。只有實現(xiàn)從“投得好”到“賣得動”的關(guān)鍵跨越，才能在這場日益激烈的資管競爭中真正扎根成長。

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