每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜董興生    

10月15日晚間，納爾股份（002825.SZ，股價(jià)11.89元，市值40.61億元）披露公告稱，上市公司與上海菲光管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、張華簽訂了《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議》，擬受讓上海菲萊測(cè)試技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“菲萊測(cè)試”）的股權(quán)。

本次投資完成后，納爾股份將持有菲萊測(cè)試不低于51%的股權(quán)，取得標(biāo)的公司的控制權(quán)。具體受讓股權(quán)比例在正式交易協(xié)議中明確，交易金額預(yù)計(jì)為3.5億元至4億元。

據(jù)悉，菲萊測(cè)試專注于提供半導(dǎo)體芯片測(cè)試可靠性解決方案。與華峰測(cè)控等國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備頭部廠商相比，菲萊測(cè)試體量較小。不過，其子公司菲光科技專注于光芯片的委托代工生產(chǎn)及測(cè)試。

標(biāo)的公司規(guī)模相對(duì)較小

據(jù)了解，菲萊測(cè)試提供從晶圓、芯片到器件的全形態(tài)方案，具體包括晶圓AOI設(shè)備、芯片測(cè)試機(jī)、COCO自動(dòng)上下料設(shè)備、CoC老化系統(tǒng)、COB測(cè)試機(jī)、Soc老化設(shè)備等，旗下?lián)碛?ldquo;FeedLiTech”自主品牌。

2024年，菲萊測(cè)試營(yíng)業(yè)收入1.23億元，凈利潤(rùn)190.43萬元，凈利潤(rùn)率為1.54%。相比之下，華峰測(cè)控2024年?duì)I業(yè)收入9.05億元，凈利潤(rùn)3.34億元，凈利潤(rùn)率約為37%。

可以看出，菲萊測(cè)試凈利潤(rùn)率與頭部廠商華峰測(cè)控相比差距較大。

另外，當(dāng)下封裝行業(yè)正在走向先進(jìn)封裝，對(duì)于封裝測(cè)試的要求也在提高。不過，先進(jìn)封裝正面臨半導(dǎo)體晶圓制造設(shè)備廠商的降維打擊。對(duì)后道封測(cè)設(shè)備廠商來說，更先進(jìn)的封裝工藝對(duì)設(shè)備要求提升。

目前，國(guó)產(chǎn)廠商在成品測(cè)試、分選等環(huán)節(jié)技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，在固晶、切割、研磨、塑封等環(huán)節(jié)實(shí)力稍弱。簡(jiǎn)而言之，就是測(cè)試領(lǐng)域較強(qiáng)，而在封裝領(lǐng)域較弱。

另據(jù)太平洋證券研報(bào)，華峰測(cè)控是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域的廠商之一，技術(shù)實(shí)力雄厚、客戶資源強(qiáng)。公司已在行業(yè)深耕近三十年，始終聚焦于模擬和混合信號(hào)測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域。目前，公司已成為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封測(cè)廠商模擬測(cè)試領(lǐng)域的主力測(cè)試平臺(tái)供應(yīng)商，擁有上百家集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)客戶資源。

也就是說，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)擁有華峰測(cè)控這類巨頭，菲萊測(cè)試又將采取何種方式與之競(jìng)爭(zhēng)？

或看中標(biāo)的公司光芯片資產(chǎn)

當(dāng)下，在AI（人工智能）需求推動(dòng)下，光模塊需求量大幅上漲。

此次納爾股份擬收購(gòu)菲萊測(cè)試股權(quán)，或看中了其光芯片生產(chǎn)、測(cè)試等相關(guān)資產(chǎn)。

菲萊測(cè)試總部及研發(fā)中心位于上海，在江蘇無錫和南通分別設(shè)有制造基地。公司分別獲得國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”、高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)等榮譽(yù)。截至2024年12月，已獲得45項(xiàng)專利授權(quán)，其中實(shí)用新型29項(xiàng)、發(fā)明授權(quán)12項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)4項(xiàng)。

而菲光科技是菲萊測(cè)試旗下全資子公司，專注于光芯片委托代工生產(chǎn)和測(cè)試服務(wù)。代工業(yè)務(wù)涵蓋劃片、裂片、分選、貼片、打線、測(cè)試、老化和可靠性測(cè)試等，產(chǎn)品類型覆蓋Wafer（晶圓）、Die（裸芯）、CoC和To-can等。菲光科技致力于打造為國(guó)內(nèi)頂級(jí)的光芯片代工服務(wù)商，為光芯片發(fā)展提供低門檻高品質(zhì)的服務(wù)平臺(tái)，公司目前擁有光芯片全套測(cè)試及可靠性設(shè)備，包括Wafer探針臺(tái)等。

納爾股份表示，本次交易系上市公司按照“大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的指引，以維穩(wěn)主營(yíng)和開發(fā)新領(lǐng)域?yàn)榘l(fā)展方向，嘗試進(jìn)入半導(dǎo)體設(shè)備、設(shè)備零部件等領(lǐng)域，以獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)及發(fā)展機(jī)會(huì)。

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