2025年10月9日，A股市場在國慶中秋長假后首個(gè)交易日大漲。 上證指數(shù)放量突破3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收報(bào)3933.97點(diǎn)，上漲1.32%。上一次滬指在3900點(diǎn)上方，還要追溯到十年前的2015年8月18日。 今日熱點(diǎn)全面開花，但行情走得非常糾結(jié)，尤其是芯片股的大幅波動(dòng)。早盤半導(dǎo)體芯片突飛猛進(jìn)，中芯國際一度上漲超9%，華虹公司早盤“20CM”漲停；兆易創(chuàng)新、瀾起科技、中微公司等也大漲。午后卻全面跳水，中芯國際收盤翻綠，華虹公司炸板，漲幅縮小至12.04%，張江高科跌停。 消息面上，今日有消息稱，有券商自10月9日起，將中芯國際、佰維存儲(chǔ)兩融折算率均調(diào)為零。理由是根據(jù)交易所規(guī)定，個(gè)股靜態(tài)市盈率如果超過300倍，或者為負(fù)數(shù)的情況下，融資融券折算率會(huì)被調(diào)為零。 其他熱點(diǎn)板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)健，有色金屬全面爆發(fā)。黃金股中，四川黃金、山東黃金漲停。稀土永磁板塊中，北方稀土午后漲停，盛和資源、包鋼股份等個(gè)股大漲。 次新股表現(xiàn)搶眼。10月9日，次新股云漢芯城午后拉升上漲超過67%，較開盤價(jià)漲幅達(dá)60%，觸發(fā)二次臨停。隨后有所回落，收漲40.89%，當(dāng)日成交16.91億元。 回顧國慶假期，一系列事件均為A股“開門紅”打下了良好基礎(chǔ)。 首先，資本市場上，國慶中秋假期全球主要股指和商品價(jià)格普遍上漲，美股、日股、黃金、比特幣均創(chuàng)歷史新高。例如，10月6日，日經(jīng)225指數(shù)歷史上首次站上47000點(diǎn)。10月8日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次站上每盎司4000美元整數(shù)關(guān)口。 其次，假期前后以及節(jié)日期間，有關(guān)科技板塊的利好消息層出不窮。 根據(jù)DeepSeek官方的信息，9月29日公司發(fā)布DeepSeek-V3.2-Exp模型。在8月21日發(fā)布DeepSeek-V3.1之后，DeepSeek明顯加快了大模型升級(jí)的速度，兩個(gè)版本間隔時(shí)間僅有約30天。DeepSeek引入了稀疏注意力機(jī)制，可以提升長文本處理效率。同時(shí)公司下調(diào)了API價(jià)格，幅度超過50%。 工商銀行、中國聯(lián)通公布合計(jì)百億元服務(wù)器招標(biāo)結(jié)果，國產(chǎn)算力供應(yīng)商中標(biāo)占比超90%。 阿里發(fā)布大模型Qwen3-VL-30B-A3B，且華為昇騰實(shí)現(xiàn)0 day支持，騰訊混元最新視覺模型躋身LMArena榜單全球第三。 總體而言，A股國慶后“大紅包”在市場意料之中，科技板塊和有色金屬攜手帶領(lǐng)滬指創(chuàng)十年新高，亦再次證明了今年以來市場最強(qiáng)主線邏輯仍然行之有效。 值得一提的是，2024年國慶節(jié)后，A股也是首個(gè)交易日大漲，但短暫亢奮過后陷入調(diào)整。今年國慶后行情會(huì)不會(huì)與去年有所不同？ 有一個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注。在指數(shù)沖關(guān)過程中，金融板塊表現(xiàn)不佳。 券商股走弱，國盛金控大跌9.78%，東方財(cái)富、湘財(cái)股份、東方證券等小幅下跌。這與去年國慶前后券商板塊帶領(lǐng)市場大漲形成鮮明對比。 銀行指數(shù)近期連續(xù)下跌。中證銀行指數(shù)（399986）今日下跌0.21%。自7月初見頂后，中證銀行指數(shù)連續(xù)下跌近三個(gè)月。7月10日至今，該指數(shù)跌幅達(dá)到14.41%，與滬指沖關(guān)3900點(diǎn)形成鮮明對比。 近期科技主線唱戲的時(shí)候，大金融板塊表現(xiàn)平穩(wěn)，對市場情緒似乎起到的是“冷靜劑”作用，反而對市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)有諸多好處。 從券商對十月行情的觀點(diǎn)來看，最關(guān)注的一是政策變化，二是三季報(bào)窗口。 興業(yè)證券指出，經(jīng)歷9月以來的震蕩整固后，新一輪上行動(dòng)能已在蓄勢，假期期間全球?qū)捤傻暮暧^環(huán)境、結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)提供的線索指引，均有望為節(jié)后A股奠定上行基礎(chǔ)。更重要的是，隨著10月進(jìn)入三季報(bào)交易窗口、月末重磅政策預(yù)期密集催化，有望帶動(dòng)市場聚焦景氣線索、凝聚新的共識(shí)，提供更多可挖掘的機(jī)會(huì)。 中信建投表示，在經(jīng)濟(jì)基本面保持平穩(wěn)、A股增量資金持續(xù)流入、全球流動(dòng)性寬松和中美關(guān)系改善的大背景下，A股有望繼續(xù)維持震蕩向上的大趨勢。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：AI、半導(dǎo)體、有色（貴金屬、工業(yè)金屬）、新能源、人形機(jī)器人、創(chuàng)新藥、非銀等。 招商證券指出，目前市場處在牛市第二階段的判斷沒有發(fā)生變化，增量資金持續(xù)流入的態(tài)勢沒有發(fā)生變化，而指數(shù)上行速度放緩后，增量資金更加平穩(wěn)，是驅(qū)動(dòng)市場穩(wěn)健上行的關(guān)鍵力量。公募私募融資余額均呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢，也使得市場風(fēng)格更加均衡。 （聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。） 記者｜王硯丹 編輯｜陳柯名 彭水萍 杜恒峰 校對｜許紹航 封面圖來源：視覺中國 ｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 nbdews 原創(chuàng)文章｜ 未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用