每經(jīng)編輯｜陳柯名    

這像是一個出人意料的“烏龍”，但又像是一個順理成章的隱喻。

9月26日，王健林因萬達下屬文旅項目1.86億元執(zhí)行案被下達限制高消費令。36小時后，限高信息悄然撤銷。萬達集團回應(yīng)稱，此次系“執(zhí)行層面信息不對稱導(dǎo)致”。

作為中國房地產(chǎn)特別是商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的代表符號之一，王健林被“限高”，不僅是個體困境，更反映整個行業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛。這位中國前首富的起伏軌跡，可以說是中國房地產(chǎn)行業(yè)從狂熱走向理性整個周期的一個縮影。

圖片來源：視覺中國

那種“高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高回報”的快速擴張模式，已成明日黃花。1.86億元不到王健林嘴里說過的“兩個小目標(biāo)”，但整體形勢不容樂觀，萬達集團目前有10條被執(zhí)行人信息，總金額達52.62億元，更有47條股權(quán)凍結(jié)信息。加上萬達商管和萬達地產(chǎn)集團，萬達系被執(zhí)行總金額超過70億元。

因此，王健林在“虛驚一場”之后，還沒有辦法松一口氣。從2023年珠海萬達商管上市的“對賭”失敗，再到2025年的“限高令”，王健林不斷啟動“賣賣賣”模式，是斷臂求生，更是一場難逆行業(yè)轉(zhuǎn)型趨勢的悲壯轉(zhuǎn)身。

軍旅出身的王健林向來以鐵腕著稱，甩賣起來也殺伐果斷。2023年以來，萬達已累計出售超85座萬達廣場，僅2025年5月就一次性打包出售48座予太盟、騰訊、京東等機構(gòu)組成的聯(lián)合體。萬達酒店管理公司100%股權(quán)被賣給同程旅行，快錢金融30%股權(quán)被賣給了中國儒意。王健林還清空了海外資產(chǎn)，包括美國傳奇影業(yè)股權(quán)、英國圣汐游艇公司等。

有統(tǒng)計顯示，2024年和2025年，萬達累計處置資產(chǎn)超900億元，早年的“多元化”已瘦成“商管+文旅”兩根硬骨頭。核心目的非常明確，就是回籠資金、降低負債。

說起來，王健林是較早就意識到房地產(chǎn)尤其是商業(yè)地產(chǎn)變遷趨勢的企業(yè)家之一。他在2015年就提出從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，剝離還是現(xiàn)金奶牛的萬達廣場，減少固定資產(chǎn)投資，降低運營風(fēng)險，以期實現(xiàn)商業(yè)模式的根本重構(gòu)。

王健林有一句名言：“優(yōu)秀的企業(yè)要在好的時候做最壞的打算，在壞的時候做最好的安排?！?他還對下屬說過：“別跟我談規(guī)模，先談下個月利息夠不夠。”這種先見之明，使得萬達能夠在危機中獲得喘息機會，但王健林顯然還是低估了行業(yè)變遷的力度與速度。

王健林的“斷臂”越發(fā)徹底，越發(fā)決絕，也在一定程度上映襯了他的悲壯。萬達堅持市場化的“資產(chǎn)出售”而非“債務(wù)重組”，迄今未申請境內(nèi)債整體展期，保留了信用記錄，卻也把全部壓力集中在“賣得快、賣個好價錢”。

面對行業(yè)變遷，王健林的選擇是承擔(dān)而非逃避。他人未走，錢也未全部離場，“邊打邊退”，用資產(chǎn)折價換取信用緩釋。有網(wǎng)友評價：“70歲還在賣資產(chǎn)還債，不逃不躲，比耍無賴的強太多?！薄爸辽偈刈×瞬粻€尾、不欠薪的底線，算個體面人”。 這為王健林贏得了輿論和公眾的某種肯定，甚至一定程度的尊重。

商業(yè)世界不相信眼淚，更相信現(xiàn)金流與償債能力。但在市場規(guī)則之外，還有一些不成文的評價準(zhǔn)則，比如，擔(dān)當(dāng)比聰明更重要，信譽比規(guī)模更持久。

限高令“閃退”，王健林的還債之路仍要繼續(xù)。個人魄力終究難以逆轉(zhuǎn)行業(yè)和時代的洪流。即便是商業(yè)大佬，可能也需要艱難翻越。當(dāng)初搭過的時代紅利便車，成為如今的“壓力山大”。面對行業(yè)趨勢，縱使王健林也不得不低頭。

難能可貴的是，王健林沒有放棄，在還債的同時，也在尋找新的投資機會。8月，年逾七旬的王健林來到克拉瑪依，考察招商引資、文旅發(fā)展等，身形消瘦的他和新疆姑娘們翩翩起舞。在行業(yè)寒冬中的堅守，大約也是一個企業(yè)家最后的體面與倔強。

真正的企業(yè)家精神，能夠在順境中乘風(fēng)破浪、高歌猛進，更須在逆境中堅守陣地、負重前行。當(dāng)行業(yè)紅利消退、債務(wù)壓頂、信用凍結(jié)、資產(chǎn)縮水，他們選擇不退、不逃、不躲、不甩鍋。這是一種擔(dān)當(dāng)，也是一種承諾。王健林的還債歷程，留下一個行業(yè)轉(zhuǎn)折時點上的背影，也為更多企業(yè)家提供一個值得參照的樣本。

評論員|付克友

編輯|陳柯名?杜恒峰

校對|陳俊杰?

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