9月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向證券公司通報(bào)2025年分類評(píng)價(jià)結(jié)果?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，全行業(yè)參評(píng)公司共107家（母子公司合并評(píng)價(jià)），其中評(píng)價(jià)結(jié)果為A類公司53家，B類公司43家，C類公司11家。A類公司中，AA級(jí)公司14家。 值得一提的是，今年8月，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），進(jìn)一步完善分類評(píng)價(jià)制度體系，突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮、引導(dǎo)證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展、鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展特色化經(jīng)營(yíng)等鮮明導(dǎo)向。本年度的證券公司分類評(píng)價(jià)以修訂后的《規(guī)定》為依據(jù)，是新的《規(guī)定》實(shí)施后出爐的首份分類評(píng)價(jià)結(jié)果，因此備受行業(yè)重視。 今年分類評(píng)價(jià)圍繞 防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展主線 突出多個(gè)原則導(dǎo)向 近年來(lái)，證券公司各類別的數(shù)量總體保持穩(wěn)定，A、B、C類公司數(shù)量占比分別約為50%、40%、10%，AA級(jí)公司在A類公司中占比約25%。本年度的證券公司分類評(píng)價(jià)以修訂后的《規(guī)定》為依據(jù)，平穩(wěn)落實(shí)了各項(xiàng)新規(guī)定和新指標(biāo)。 據(jù)記者了解，本年分類評(píng)價(jià)，申萬(wàn)宏源獲得了A類AA級(jí)，華源證券則是A類A級(jí)。 今年分類評(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要分為四個(gè)部分： 一是根據(jù)證券公司被采取監(jiān)管措施或行政處罰等情況予以相應(yīng)扣分； 二是根據(jù)主要業(yè)務(wù)收入、凈資產(chǎn)收益率等經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)的行業(yè)排名情況予以相應(yīng)加分； 三是《規(guī)定》中設(shè)置了資本充足、治理和合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息技術(shù)、客戶權(quán)益保護(hù)、信息披露共6大類47項(xiàng)具體指標(biāo)，其中存在問(wèn)題的予以相應(yīng)扣分； 四是根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)等開展的行業(yè)文化建設(shè)、履行社會(huì)責(zé)任、參與資本市場(chǎng)重大改革、落實(shí)“五篇大文章”等專項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)果，以及證券公司落實(shí)專項(xiàng)監(jiān)管工作的情況，予以相應(yīng)加分或扣分。 另外，今年圍繞防風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的主線，在分類評(píng)價(jià)工作中還重點(diǎn)突出了多個(gè)原則導(dǎo)向： 一方面，評(píng)價(jià)工作聚焦引導(dǎo)證券公司發(fā)揮好自身功能，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行，服務(wù)中長(zhǎng)期資金入市。包括增設(shè)互換便利相關(guān)工作專項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)積極參與的證券公司予以加分，新增證券公司自營(yíng)投資權(quán)益類資產(chǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，還延續(xù)了上市證券公司積極回購(gòu)股份、現(xiàn)金分紅等專項(xiàng)指標(biāo)。 同時(shí)，新增權(quán)益類基金銷售、基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展、權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)展等業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，鼓勵(lì)證券公司在引入中長(zhǎng)期資金、服務(wù)居民財(cái)富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)。 另一方面，今年的評(píng)價(jià)工作強(qiáng)調(diào)促進(jìn)證券公司提高專業(yè)能力、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。例如加大對(duì)并購(gòu)重組能力指標(biāo)的加分力度，延續(xù)投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)、新股發(fā)行定價(jià)能力專項(xiàng)加分，引導(dǎo)證券公司加強(qiáng)投行專業(yè)能力建設(shè)，發(fā)揮好直接融資“服務(wù)商”和資本市場(chǎng)“看門人”作用。 此外，堅(jiān)持嚴(yán)而有度、嚴(yán)而有效，在今年的評(píng)價(jià)工作中也有鮮明體現(xiàn)。如對(duì)合規(guī)風(fēng)控能力較弱、潛在一定風(fēng)險(xiǎn)的公司，充分運(yùn)用《風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)》等評(píng)價(jià)規(guī)則，應(yīng)扣盡扣；對(duì)行賄受賄等廉潔問(wèn)題從嚴(yán)扣分，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)從業(yè)人員監(jiān)管，對(duì)違規(guī)入股、違規(guī)買賣股票、違規(guī)代客理財(cái)?shù)葐?wèn)題予以扣分；避免同一事項(xiàng)重復(fù)扣分，并鼓勵(lì)自查自糾，對(duì)“主動(dòng)發(fā)現(xiàn)、主動(dòng)處理、有效整改”的情形，按規(guī)定減輕或免于扣分等。 具備顯著優(yōu)勢(shì)的龍頭券商、 已形成特色化優(yōu)勢(shì)的中小券商 均受益于新規(guī) 業(yè)界普遍認(rèn)為，新規(guī)對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)的調(diào)整體現(xiàn)了鮮明的“扶優(yōu)限劣”和差異化發(fā)展導(dǎo)向，對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展有深遠(yuǎn)意義。 華創(chuàng)證券指出，新規(guī)的實(shí)施將引導(dǎo)行業(yè)資源向經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、專業(yè)能力突出、積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的證券公司傾斜。預(yù)計(jì)行業(yè)分化將加劇，具備顯著優(yōu)勢(shì)的龍頭券商，以及在財(cái)富管理、投資銀行等細(xì)分賽道已形成特色化優(yōu)勢(shì)的中小券商將受益。 東海證券則指出，新規(guī)一方面整合優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)，例如減少重復(fù)加分、提升經(jīng)營(yíng)效率加分力度、擴(kuò)大覆蓋面、新增專項(xiàng)指標(biāo)等；另一方面調(diào)整扣分分值設(shè)置，例如重大違規(guī)直接降至D類、提高“資格罰”扣分分值、優(yōu)化行政處罰扣分分值等，突出“打大打惡”導(dǎo)向，鼓勵(lì)主動(dòng)糾錯(cuò)和風(fēng)險(xiǎn)處置。“我們認(rèn)為券商分類評(píng)價(jià)結(jié)果直接影響新業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格、投資者保護(hù)基金繳納比例、監(jiān)管資源分配、信用評(píng)級(jí)與融資成本等方面，此次業(yè)務(wù)重心的調(diào)整鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)在細(xì)分領(lǐng)域深耕，推動(dòng)行業(yè)差異化、特色化競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步深化?！? 方正證券則指出，整體來(lái)看，本次分類評(píng)級(jí)修訂重點(diǎn)突出證券行業(yè)功能性發(fā)揮，引導(dǎo)頭部券商提升經(jīng)營(yíng)效率、鼓勵(lì)中小券商發(fā)展特色化業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。另外，高交投環(huán)境下券商基本面修復(fù)趨勢(shì)明確，當(dāng)前板塊估值、擁擠度尚未到歷史高位，重視板塊配置機(jī)會(huì)。