每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜何小桃 趙云    

9月19日，A股三大指數(shù)集體下跌，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.3%，深證成指跌0.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.16%。滬深京三市全天成交額23494億元，較上日縮量8172億元。全市場(chǎng)超3400只個(gè)股下跌。

板塊題材上，能源金屬、光刻機(jī)、教育、旅游及酒店、煤炭、工程機(jī)械板塊漲幅居前；人形機(jī)器人、造紙、創(chuàng)新藥、多元金融、液冷服務(wù)器板塊跌幅居前。

值得注意的是，2025年的國(guó)慶節(jié)與中秋節(jié)再度“相逢”，形成長(zhǎng)達(dá)8天的超級(jí)黃金周。在超長(zhǎng)假期催化下，A股市場(chǎng)相關(guān)板塊提前預(yù)熱。

今日，旅游及酒店板塊持續(xù)拉升，云南旅游早上開(kāi)盤(pán)即封板，曲江文旅、桂林旅游漲停，西域旅游、西安旅游、華天酒店等跟漲。

拉長(zhǎng)K線圖來(lái)看，在近期科技股大熱背景下，其實(shí)旅游酒店板塊已經(jīng)走強(qiáng)數(shù)日。云南旅游本周連續(xù)兩個(gè)漲停，9月以來(lái)漲幅超過(guò)40%。

在黃金周出游前，先買旅游股賺個(gè)路費(fèi)酒店費(fèi)，至少近期，看起來(lái)是不錯(cuò)的選擇。

但旅游股的走強(qiáng)，并非只是短期行為。這一板塊本身就有強(qiáng)有力的政策支持做支撐。

政策方面，商務(wù)部等9部門(mén)日前發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，提出五方面19條舉措進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)。包括開(kāi)展“服務(wù)消費(fèi)季”系列促消費(fèi)活動(dòng)，支持優(yōu)質(zhì)消費(fèi)資源與知名IP跨界合作，因地制宜延長(zhǎng)熱門(mén)文博場(chǎng)館、景區(qū)營(yíng)業(yè)時(shí)間，優(yōu)化預(yù)約方式，鼓勵(lì)推行免預(yù)約，優(yōu)化學(xué)生假期安排，完善配套政策等，增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，更好滿足人民群眾多樣化服務(wù)消費(fèi)需求。

萬(wàn)聯(lián)證券在進(jìn)行點(diǎn)評(píng)時(shí)指出，政策舉措維度多元，亮點(diǎn)突出。在當(dāng)前支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、提振內(nèi)需成為核心路徑的背景下，服務(wù)消費(fèi)正加速邁向居民消費(fèi)主體地位?！蛾P(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》中多項(xiàng)舉措最快有望于四季度落地顯效，服務(wù)消費(fèi)各細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)受益于政策紅利。

在文旅板塊方面，萬(wàn)聯(lián)證券指出，入境旅游與青少年旅游需求雙輪驅(qū)動(dòng)，建議重點(diǎn)關(guān)注入境游旅行社龍頭及適配春秋假出行節(jié)奏的景區(qū)標(biāo)的。

東莞證券指出，2025年上半年，國(guó)內(nèi)外出游需求保持火熱，但旅游消費(fèi)更加理性，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍較激烈?？紤]到去年“924”以來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，政策重心轉(zhuǎn)向促消費(fèi)，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)旅游出行仍有釋放空間。從業(yè)績(jī)彈性和長(zhǎng)期景氣度來(lái)看，建議關(guān)注需求穩(wěn)定有增長(zhǎng)的部分自然景區(qū)如祥源文旅(600576)、三特索道(002159)、長(zhǎng)白山(603099)等；業(yè)績(jī)穩(wěn)定低估值的酒店龍頭，如錦江酒店(600754)、首旅酒店（600258）等。

此外，值得一提的是，文旅酒店板塊并非與科技板塊是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，實(shí)際上，文旅酒店正在努力擁抱科技變革，以實(shí)現(xiàn)服務(wù)效率提升并提高消費(fèi)者滿意度。

東方證券近期發(fā)表了一個(gè)關(guān)于“服務(wù)經(jīng)濟(jì)之科技引領(lǐng)變革”的主題研報(bào)。其中一篇專門(mén)點(diǎn)評(píng)了“國(guó)內(nèi)山岳景區(qū)積極擁抱登山機(jī)器人”現(xiàn)象。

東方證券指出，登山機(jī)器人（亦稱外骨骼機(jī)器人）基于仿生關(guān)節(jié)與智能驅(qū)動(dòng)技術(shù)，可為登山者提供體力輔助。目前行業(yè)處于從試點(diǎn)走向規(guī)?；瘧?yīng)用的前期階段：

泰山景區(qū)作為國(guó)內(nèi)首個(gè)大規(guī)模應(yīng)用該技術(shù)的景區(qū)，2025年1月底首次投放10臺(tái)設(shè)備，3月已增至100臺(tái)且已有3000名游客體驗(yàn)該服務(wù)，并計(jì)劃“十一”前實(shí)現(xiàn)5000臺(tái)運(yùn)營(yíng)規(guī)模。

峨眉山景區(qū)計(jì)劃以徒步登山為核心，結(jié)合外骨骼機(jī)器人推出“科技登山套餐”，延伸住宿、餐飲等二次消費(fèi)。

黃山景區(qū)在此基礎(chǔ)上還在救援及環(huán)衛(wèi)工作中配備該類設(shè)備，有效提升高負(fù)荷作業(yè)能力，整體響應(yīng)“智能裝備+文旅融合”的政策導(dǎo)向。

東方證券指出，景區(qū)可借此開(kāi)辟新增收入曲線，提升衍生消費(fèi)。對(duì)游客而言，一方面客戶體驗(yàn)因登山過(guò)程更輕松、更具科技感和個(gè)性化而大幅增強(qiáng)，另一方面因體力節(jié)?。ㄒ蕴┥街刑扉T(mén)到南天門(mén)路段為例，使用登山機(jī)器人后，原本需要3小時(shí)的路程縮短至1.5小時(shí)，體力消耗減少30%）而有更多精力進(jìn)行其他項(xiàng)目消費(fèi)，有望明顯提升在餐飲、演藝、游樂(lè)和文創(chuàng)等方面的二次消費(fèi)，提高整體客單價(jià)。盡管面臨技術(shù)挑戰(zhàn)，但登山機(jī)器人通過(guò)提升體驗(yàn)、擴(kuò)大客群和創(chuàng)造收入，正成為山岳景區(qū)實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)值增長(zhǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新工具，其長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值值得持續(xù)關(guān)注。未來(lái)行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)將集中于構(gòu)建無(wú)障礙旅游場(chǎng)景（如適老化服務(wù)、家庭旅游）和增強(qiáng)景區(qū)科技競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)緩解游客體力瓶頸、延長(zhǎng)停留時(shí)間、激發(fā)二次消費(fèi)等方式，顯著提升客戶滿意度并形成差異化優(yōu)勢(shì)。相關(guān)標(biāo)的：長(zhǎng)白山(603099，未評(píng)級(jí))、黃山旅游(600054，買入)、九華旅游(603199，未評(píng)級(jí))、峨眉山A(000888，買入)。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|王硯丹

編輯|何小桃 趙云 易啟江

校對(duì)|段煉

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)，圖文無(wú)關(guān)

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