每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，資管行業(yè)又見標(biāo)志性人物離任。中泰資管首席投資官徐志敏通過公司官方微信公眾號(hào)發(fā)布了一封情真意切的告別信，宣布即將結(jié)束其十年有余的中泰生涯。

據(jù)公司公告，他將于2025年9月4日起正式卸任所有在管產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品將由團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理張亨嘉接管。這是2025年以來，繼東方紅資管張鋒、財(cái)通資管姜永明之后，又一位券商資管重磅投研領(lǐng)軍人物離開。

十年答卷：所有產(chǎn)品百分百賺錢

擁有十多年投資經(jīng)驗(yàn)、完整經(jīng)歷市場(chǎng)多輪牛熊的徐志敏，職業(yè)生涯清晰勾勒出從研究員成長(zhǎng)為核心投資決策者的路徑。

作為中泰資管的首席投資官，徐志敏負(fù)責(zé)公司權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和管理，并親自管理多只重要產(chǎn)品，深度參與了中泰資管“價(jià)值投資”理念的塑造。

在告別信中，徐志敏為其十年職業(yè)生涯做了一次簡(jiǎn)潔而硬核的總結(jié)：“我管理的所有產(chǎn)品全部賺錢，每年都跑贏滬深300，積累下來就是大幅跑贏滬深300，且產(chǎn)品盈利幅度與產(chǎn)品運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)總體呈正比。這意味著任何一位我的客戶，只要中途沒有退出，就會(huì)百分百賺錢；而且持有的時(shí)間越長(zhǎng)，就會(huì)賺錢越多。”  

這份“百分百賺錢”的答卷，在波動(dòng)劇烈的A股市場(chǎng)中顯得尤為珍貴。

掌管超百億規(guī)模資金的徐志敏，是業(yè)內(nèi)知名的“逆向行者”，業(yè)績(jī)已連續(xù)十年穩(wěn)健跑贏滬深300。市場(chǎng)共識(shí)常成為他反向布局的信號(hào)：2021年，在市場(chǎng)一致看好新能源、拋棄舊能源的背景下，他前瞻性布局油氣板塊，斬獲顯著超額收益；2024年9月，市場(chǎng)情緒極度低迷、普遍悲觀之際，他再度逆向布局，盡顯基于深度研究的戰(zhàn)略定力與“恐慌中買入”的勇氣。

今年4月，徐志敏曾表示，面對(duì)紛繁復(fù)雜的世界，需要更專注一點(diǎn)，回歸到問題的本質(zhì)，資產(chǎn)夠不夠硬核，假如資產(chǎn)指的是股票的話，我們進(jìn)一步要問股票代表的企業(yè)有沒有為客戶、用戶創(chuàng)造別人難以替代的價(jià)值。

然而在告別信中，這位價(jià)值老將也坦誠(chéng)地道出了過去三年最大的心結(jié)——并非投資上的困惑，而是部分在2021年2月市場(chǎng)高峰時(shí)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品的客戶，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)三年的凈值煎熬期。

這恰恰是其投資風(fēng)格的雙刃劍，不追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、嚴(yán)守估值紀(jì)律的策略。但正是這種“逆風(fēng)期”的堅(jiān)守，保護(hù)了投資者資產(chǎn)免受其后大幅回調(diào)的沖擊，并最終等待價(jià)值回歸。

除了亮眼的投資業(yè)績(jī)，徐志敏還通過著作傳遞投資理念。在其撰寫的《徐徐圖之》小冊(cè)子里，他褪去專家光環(huán)，以職場(chǎng)、生活等身邊小事為引，在平淡敘事中深入淺出地探討投資與人生。他融匯多學(xué)科思維，以極強(qiáng)的共情力和對(duì)話式表達(dá)，將日常思考轉(zhuǎn)化為投資智慧，引導(dǎo)讀者從熟悉的故事里悟透投資邏輯與人生道理。

對(duì)于此次人事變動(dòng)，中泰資管表示，目前團(tuán)隊(duì)無(wú)其他人員變動(dòng)，徐志敏在管產(chǎn)品將由同樣出身于團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的張亨嘉接管。張亨嘉自2019年起與徐志敏共同擔(dān)任多個(gè)集合產(chǎn)品的投資經(jīng)理，深度參與了日常投資決策和運(yùn)作過程。另外，本著投資者利益優(yōu)先的原則，公司制定了相關(guān)產(chǎn)品的臨時(shí)開放安排。

多名資管投研老將相繼揮別

徐志敏的離任，是近期券商資管行業(yè)投研領(lǐng)軍人物變動(dòng)的最新一例。

2025年4月3日晚，東證資管發(fā)布公告，總經(jīng)理張鋒因個(gè)人原因離任，而離任前夕，其管理的資金規(guī)模也是百億級(jí)別。

8月中旬，財(cái)通資管發(fā)布公告，姜永明因個(gè)人職業(yè)規(guī)劃原因離任，不再管理其擔(dān)任基金經(jīng)理的所有產(chǎn)品。而姜永明在財(cái)通資管曾擔(dān)任總經(jīng)理助理兼權(quán)益投資總監(jiān)，是財(cái)通資管負(fù)責(zé)主動(dòng)權(quán)益投資的重要人物。

這些代表券商資管“黃金時(shí)代”的實(shí)力派悍將相繼揮別。

徐志敏在告別信中寫道：“開啟一段新的人生旅程”。他的離任，不僅是他個(gè)人職業(yè)生涯的一個(gè)注腳，也為市場(chǎng)留下了關(guān)于投資風(fēng)格、客戶陪伴與資管行業(yè)人才變遷的深層思考。

他的十年，以“客戶百分百賺錢”的硬核業(yè)績(jī)，詮釋了價(jià)值投資雖偶有寂寞、但終將玫瑰綻放的長(zhǎng)期力量。隨著徐志敏、張鋒、姜永明等老將的相繼離開，券商資管行業(yè)也將迎來新一輪的人才格局重構(gòu)。

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