每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜趙云    

近日，上市券商2025年半年度報(bào)告全部披露完畢。在市場(chǎng)環(huán)境逐步回暖以及政策利好的推動(dòng)下，證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出積極向好的態(tài)勢(shì)，多個(gè)業(yè)務(wù)板塊亮點(diǎn)紛呈。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼
行業(yè)盈利能力顯著提升

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，42家A股上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2518.66億元，同比增長(zhǎng)30.8%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1040.17億元，同比增長(zhǎng)65.08%。

與行業(yè)整體情況相比，上市券商業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?。中?guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，150家券商未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2510.36億元，同比增長(zhǎng)23.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1122.8億元，同比大幅增長(zhǎng)40.37%。

從凈利潤(rùn)絕對(duì)金額排名來看，頭部券商的領(lǐng)先地位依舊穩(wěn)固。國(guó)泰海通以157.37億元的中期凈利潤(rùn)穩(wěn)居榜首，中信證券（137.19億元）、華泰證券（75.49億元）、中國(guó)銀河（64.88億元）、廣發(fā)證券（64.70億元）分列第二到第五位。五家券商的凈利潤(rùn)總和占全部A股上市券商凈利潤(rùn)總額的48.03%，進(jìn)一步凸顯了頭部券商的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與盈利韌性。

從凈利潤(rùn)增速來看，一些特色券商憑借在某些業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突破和精準(zhǔn)的市場(chǎng)策略，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名前五位的分別是：華西證券以1195.02%的同比增幅領(lǐng)跑，國(guó)聯(lián)民生緊隨其后，增幅達(dá)1185.19%，東北證券（225.89%）、國(guó)泰海通（213.74%）、華林證券（172.72%）依次位列三至五位。

從業(yè)務(wù)板塊來看，絕大部分券商無(wú)論是財(cái)富管理、投資銀行，還是證券投資、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域均取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。尤其是財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)在牛市環(huán)境中表現(xiàn)突出。

財(cái)富業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速
客戶與產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

財(cái)富管理業(yè)務(wù)已成為券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向。今年上半年，多家券商借助財(cái)富管理領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，通過優(yōu)化客戶服務(wù)體系、豐富金融產(chǎn)品供給等舉措，取得了顯著成效。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，42家上市券商的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入共計(jì)745.63億元，較去年同期增長(zhǎng)約50%。

中型券商及中小券商展現(xiàn)出較強(qiáng)的收入彈性。國(guó)金證券、國(guó)元證券、方正證券、華安證券、中銀證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別較去年同期增長(zhǎng)了64.36%、60.31%、57.63%、57.59%、55.05%，達(dá)到15.33億元、8.01億元、25.96億元、7.21億元、6.68億元。

多家券商指出，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)增長(zhǎng)除了受益于市場(chǎng)活躍度上升外，通過不斷深化金融科技布局，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，也是吸引更多投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)的重要因素。

如中泰證券在半年報(bào)中指出，公司通過不斷深化數(shù)字化運(yùn)營(yíng)工作，以金融科技為引擎，全面賦能財(cái)富管理業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)的智能化、精準(zhǔn)化和高效化。目前公司已為投資者提供包括中泰齊富通APP、融易匯PC端、X-Trade機(jī)構(gòu)理財(cái)平臺(tái)、微信公眾號(hào)、企業(yè)微信、門戶網(wǎng)站等在內(nèi)的多渠道、數(shù)字化互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)平臺(tái)。截至2025年中期期末，中泰齊富通APP月活數(shù)達(dá)到570.92萬(wàn)，在券商APP領(lǐng)域（不含同花順、大智慧等第三方APP）排名第11位。

2025年上半年，中泰證券實(shí)現(xiàn)股票基金交易額6.89萬(wàn)億元，新增開戶82.88萬(wàn)戶；報(bào)告期末，公司服務(wù)客戶1032.48萬(wàn)戶，管理客戶資產(chǎn)1.41萬(wàn)億元。公司代銷金融產(chǎn)品保有規(guī)模525.62億元，較上年末增長(zhǎng)9.12%。

另外，在市場(chǎng)活躍度提升的背景下，各家券商也加大對(duì)投顧業(yè)務(wù)的投入力度，在提升客戶體驗(yàn)、增強(qiáng)客戶黏性的同時(shí)，挖掘新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

中泰證券在半年報(bào)中指出，公司深入落實(shí)“以客戶為中心”的經(jīng)營(yíng)思路，全力推動(dòng)買方投顧思維的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持賽馬機(jī)制、百花齊放的方式布局投顧團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提升證券投顧專業(yè)能力；不斷加強(qiáng)數(shù)字化、線上化服務(wù)運(yùn)營(yíng)手段，建設(shè)智能投研中臺(tái)，賦能投顧業(yè)務(wù)開展，提高客戶觸達(dá)率和客戶服務(wù)效率，客戶簽約規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。報(bào)告期末，公司交易投顧業(yè)務(wù)累計(jì)服務(wù)客戶近20萬(wàn)戶，較2024年末增長(zhǎng)12.58%，呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢(shì)。公司還持續(xù)推進(jìn)“中泰財(cái)富”品牌建設(shè)，聚焦“中泰財(cái)富30”系列品牌建設(shè)，以“中泰財(cái)富”為財(cái)富管理業(yè)務(wù)主品牌，重點(diǎn)打造“中泰財(cái)富30”產(chǎn)品品牌矩陣，持續(xù)推動(dòng)私募基金品牌“量化30”、指數(shù)投資品牌“ETF30”、穩(wěn)健理財(cái)品牌“固收30”、公募產(chǎn)品品牌“成長(zhǎng)30”等產(chǎn)品矩陣建設(shè)，提升“中泰財(cái)富”品牌影響力。

投行業(yè)務(wù)回暖
“馬太效應(yīng)”明顯

2025年上半年，受益于行情復(fù)蘇與股權(quán)融資需求穩(wěn)步恢復(fù)，券商投行業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按發(fā)行日口徑，2025年上半年共48家公司完成IPO募資，規(guī)模合計(jì)380.02億元，同比增長(zhǎng)25.53%。再融資方面，上半年上市公司再融資規(guī)模合計(jì)6763.87億元，同比增長(zhǎng)704.33%。42家上市券商投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)到155.3億元，同比增長(zhǎng)18.11%。

不過，券商投行業(yè)務(wù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的頭部效應(yīng)持續(xù)。中信證券、中金公司、國(guó)泰海通、華泰證券、中信建投五家券商的投行業(yè)務(wù)凈收入合計(jì)高達(dá)74.49億元，占據(jù)全行業(yè)接近“半壁江山”。此外，部分中小券商投行業(yè)務(wù)取得突破，國(guó)聯(lián)民生、華安證券、西南證券、中銀證券等較去年同期實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

值得一提的是，今年上半年，內(nèi)地券商投行復(fù)蘇不僅僅受益于A股市場(chǎng)融資回暖。在港股市場(chǎng)持續(xù)火熱的背景下，尤其是港股IPO市場(chǎng)的復(fù)蘇，為券商國(guó)際化業(yè)務(wù)帶來了新機(jī)遇。投行業(yè)務(wù)也順理成章成為了出海橋頭堡。

半年報(bào)顯示，今年上半年中金公司港股投行業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)搶眼。

中金公司在中期報(bào)告中披露，2025年上半年，公司服務(wù)中資企業(yè)全球IPO合計(jì)21單，融資規(guī)模111.44億美元，排名市場(chǎng)第一。公司作為保薦人主承銷港股IPO項(xiàng)目13單，完成寧德時(shí)代、海天味業(yè)、三花智控等項(xiàng)目，主承銷規(guī)模28.66億美元，排名市場(chǎng)第一；作為全球協(xié)調(diào)人主承銷港股IPO項(xiàng)目20單，主承銷規(guī)模23.83億美元，排名市場(chǎng)第一；作為賬簿管理人主承銷港股IPO項(xiàng)目20單，主承銷規(guī)模11.83億美元，排名市場(chǎng)第一。本公司作為賬簿管理人主承銷港股再融資及減持項(xiàng)目10單，主承銷規(guī)模25.59億美元，排名中資券商第一。

另外，中金公司作為賬簿管理人主承銷中資企業(yè)美股IPO項(xiàng)目2單，主承銷規(guī)模0.74億美元；作為賬簿管理人主承銷中資企業(yè)美股再融資及減持項(xiàng)目2單，主承銷規(guī)模0.57億美元。

中金公司特別提及，今年下半年投行業(yè)務(wù)將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等重點(diǎn)領(lǐng)域，全力服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。港股業(yè)務(wù)方面，保持戰(zhàn)略投入，鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；同時(shí)積極把握上市公司股份減持、增持及回購(gòu)等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中金公司2025年前八個(gè)月其港股IPO承銷金額達(dá)225.82億元，超過2024 年全年，穩(wěn)居行業(yè)首位。

加大中期分紅力度
上市券商中期分紅總額同比增長(zhǎng)39.79%

值得一提的是，作為資本市場(chǎng)重要的參與者，上市券商積極響應(yīng)“國(guó)九條”號(hào)召，2025年中期多家券商宣布了分紅預(yù)案，以增強(qiáng)投資者回報(bào)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，A股42家上市券商中，有28家宣布擬實(shí)施2025年中期分紅，實(shí)施完畢后，合計(jì)擬分紅187.97億元，現(xiàn)金分紅比例主要集中在10%~35%之間。

與2024年中期相比，實(shí)施分紅的券商家數(shù)同比增長(zhǎng)3家，分紅總額大增39.79%。有22家券商連續(xù)在 2024年、2025年實(shí)施中期分紅。

其中，中信證券每股擬分紅的金額最高，每股股利（稅前）為0.29元，分紅總額達(dá)42.98億元。國(guó)元證券、華安證券、南京證券、山西證券、華西證券、財(cái)達(dá)證券等6家券商則為2025年中期分紅的“新面孔”。

值得一提的是，多家上市券商還在半年報(bào)中表示，積極實(shí)施現(xiàn)金分紅、以真金白銀回饋投資者，是落實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案的重要一環(huán)。

如廣發(fā)證券表示，公司堅(jiān)持以投資者為本，提高投資者的獲得感。2025年6月，公司完成2024年度利潤(rùn)分配，共派發(fā)現(xiàn)金紅利30.42億元。2025年中期，廣發(fā)證券也提出了中期利潤(rùn)方案，擬向全體股東每10股分配現(xiàn)金紅利1.0元（含稅）。本次現(xiàn)金分紅占2025年1~6月合并口徑歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)比例為11.76%。

中金公司也表示，公司堅(jiān)持以投資者為本，積極響應(yīng)監(jiān)管部門“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)，強(qiáng)化投資者回報(bào)，擬采用現(xiàn)金分紅的方式向股東派發(fā)2025年中期股利，擬派發(fā)現(xiàn)金股利總額為人民幣4.34億元（含稅），折合每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.90元（含稅）。