每經編輯｜葉峰    

8月13日，通信ETF（515880）單日漲幅達6.45%，光模塊標的拉動明顯，通信ETF標的指數中光模塊占比超40%。創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）漲幅達5.50%?；久娼嵌?，受益于AI算力需求的爆發(fā)式增長和產品技術迭代，光模塊主要標的業(yè)績大增，整體來看，800G光模塊的加速放量是核心驅動力，1.6T產品也開始貢獻增量，共同推高了行業(yè)收入和利潤率，如中際旭創(chuàng)上半年凈利潤預增52%-86%，新易盛高增327%-385%等，明顯提振了市場信心。

光模塊銷售額。資料來源：LightCounting，華安證券研究所整理。

消息面上，華為于“2025金融AI推理應用落地與發(fā)展論壇”發(fā)布創(chuàng)新技術UCM（推理記憶數據管理器）。這項技術或將重塑AI推理行業(yè)的格局。UCM的核心功能在于：1）高效處理推理過程中產生的大量記憶數據，增加AI推理所能使用的上下文長度；2）有望緩解因HBM（高帶寬內存）資源短缺導致的任務停滯與響應延遲問題。因此，使用UCM將擴大上下文窗口，確保推理過程的高吞吐量與低延遲，并顯著降低每個Token的推理成本，這有望為AI應用提供更流暢的體驗。

市場預期，國內AI應用的落地或參考Meta、谷歌等海外巨頭的商業(yè)模式：不斷加大資本開支，投資于通信設備、服務器等基礎設施。華創(chuàng)證券指出，Meta于2025年7月30日發(fā)布第二季度財報，營收與利潤均超越預期。第二季度Meta的資本支出達到170億美元，主要用于服務器、數據中心與網絡基礎設施建設。Meta預計，2026年運營支出增速將會高于2025年，主要因為基礎設施折舊加快與AI人員的薪酬增長。微軟二季度資本開支創(chuàng)歷史新高，新增2吉瓦數據中心容量。相關數據能夠作證AI商業(yè)化落地的“重資產”模式。

建議投資者關注通信ETF（515880）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）的投資機會，把握AI上游產業(yè)鏈的景氣趨勢。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。