每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜趙云    

8月13日，滬指突破去年“9·24”高點(diǎn)、創(chuàng)三年新高。而就在前一天，已有7只翻倍基憑借超100%的年內(nèi)收益點(diǎn)燃市場(chǎng)。

與此同時(shí)，新基金發(fā)行市場(chǎng)格局悄然生變，前7個(gè)月股票型基金以465只的數(shù)量，取代債基成絕對(duì)主力。

七只“翻倍基”出現(xiàn)

2025年以來(lái)，權(quán)益基金的賺錢效應(yīng)在逐步顯現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨天（8月12日），全市場(chǎng)包括匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選、長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、中銀港股通醫(yī)藥、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、永贏科技智選、華安醫(yī)藥生物A和易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)美元C在內(nèi)的7只基金（A、C份額合計(jì)算一只）年內(nèi)收益已實(shí)現(xiàn)翻倍。

在這場(chǎng)凈值翻倍的浪潮中，創(chuàng)新藥主題基金成為最大贏家。匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選以超135%的漲幅重倉(cāng)港股創(chuàng)新藥龍頭，成為“翻倍基”冠軍；長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、中銀港股通醫(yī)藥、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、華安醫(yī)藥生物等則精準(zhǔn)捕捉創(chuàng)新藥國(guó)際化紅利，躋身翻倍陣營(yíng)。

此外，中信建投北交所兩年定開基金、諾安精選價(jià)值C、廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有等多只基金的年內(nèi)漲幅均已超過(guò)90%。

Wind數(shù)據(jù)還表明，自2025年初至8月12日，股票型基金的平均收益為13.42%，混合型基金的平均收益為13.42%，QDII型基金的平均收益為16.27%，F(xiàn)OF類產(chǎn)品的平均收益為7.95%。

股票基金成新發(fā)主力

伴隨行情回暖，2025年以來(lái)新基金發(fā)行市場(chǎng)的格局也在悄然變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從新基金發(fā)行情況來(lái)看，2025年前7個(gè)月新成立基金的數(shù)量為807只，相比2024年同期的707只，增長(zhǎng)了14.14%。其中，股票型基金數(shù)量最多，有465只；其次是債券型基金，有151只；混合型基金為134只；公募FOF有33只；另外還有10只公募REITs等其他類型基金。

發(fā)行規(guī)模方面，截至2025年7月底，2025年以來(lái)成立的新基金發(fā)行總份額為6260.35億份，低于2024年同期的7139.25億份。其中，債券型基金發(fā)行規(guī)模為2937.3億份，占比 46.9%；股票型基金發(fā)行規(guī)模為2236.04億份，占比35.72%；混合型基金發(fā)行規(guī)模為 625.35 億份，占比近10%；公募FOF發(fā)行規(guī)模為330.4億份，占比 5.27%。

從新基金類型來(lái)看，2025年前7個(gè)月，股票型基金成為新發(fā)基金的主力，新發(fā)基金數(shù)量、規(guī)模同比分別激增 60.23% 和 211.24%。其中，指數(shù)型基金扛起大旗。

另外，值得注意的是，股債“蹺蹺板”效應(yīng)顯現(xiàn)，債券型基金發(fā)行熱度下降，新成立數(shù)量和規(guī)模均明顯減少，2024年前7個(gè)月新成立的債基數(shù)量、規(guī)模分別為229只、5750.9億份，而2025年前7個(gè)月新增債基的數(shù)量降為151只，發(fā)行份額降至2937.3億份。

對(duì)于股票型基金新發(fā)取代債券型基金成為主導(dǎo)類型，華創(chuàng)證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這一現(xiàn)象主要由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、政策支持力度加大等因素共同驅(qū)動(dòng)，體現(xiàn)了投資者對(duì)股市預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀、資金加速向權(quán)益類資產(chǎn)遷移的市場(chǎng)趨勢(shì)。

值得注意的是，涉及“人工智能”“科創(chuàng)板”“港股通科技”主題的基金數(shù)量眾多，顯示出新發(fā)權(quán)益基金多聚焦高景氣賽道。

回本后，何去何從？

隨著近期市場(chǎng)的持續(xù)回暖，基金市場(chǎng)也呈現(xiàn)出一片向好態(tài)勢(shì)。除了前述翻倍基的出現(xiàn)，還有眾多知名基金經(jīng)理的代表作反彈幅度超過(guò)50%。這使得許多此前深陷虧損泥沼的基金賬戶成功回本。

華創(chuàng)證券研究所最新研報(bào)顯示：2019年~2021年，即上一輪牛市新發(fā)的三萬(wàn)億“新基金”收益均值已回本，上一輪牛市高點(diǎn)至今存量主動(dòng)權(quán)益公募基金凈值收益均值已收窄至-5%。

然而，基金回本后，基民們卻面臨一個(gè)艱難抉擇：是贖回落袋為安，還是繼續(xù)持有博取更多收益？

眾所周知，對(duì)于主動(dòng)偏股基金來(lái)說(shuō)，若從此前持續(xù)虧損的狀態(tài)回到面值之上，其基金贖回比例都會(huì)出現(xiàn)明顯放量。

華創(chuàng)證券姚佩分析指出，本輪居民資產(chǎn)負(fù)債表受損的過(guò)程中，股票資產(chǎn)的下行發(fā)生得更早、更顯著。因此基金的回本，意味著股市下行對(duì)居民資產(chǎn)負(fù)債表的首輪負(fù)向沖擊已進(jìn)入修復(fù)進(jìn)程。隨著A股新一輪牛市的確立以及賺錢效應(yīng)的回歸，未來(lái)股市將成為居民超額儲(chǔ)蓄搬家的承載體。

與此同時(shí)，姚佩認(rèn)為，整體來(lái)看，當(dāng)前資金呈現(xiàn)顯著凈流入的基金主要布局于AI、創(chuàng)新藥、軍工等新興成長(zhǎng)賽道；而凈贖回壓力顯著的基金持倉(cāng)集中于新能源、白酒、醫(yī)藥等板塊，與2019-2021年發(fā)行的“賽道基”較為擬合。