每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

8月12日，上證指數(shù)報收于3665.92點，距離2024年“924”行情的高點僅一步之遙。三市成交額達到1.91萬億元，創(chuàng)近8個交易日新高，融資余額繼續(xù)維持在2萬億元之上。在權益市場“錢潮”奔涌的背景下，債市卻持續(xù)低迷，多只債基瀕臨清盤。

隨著市場風險偏好的提升，此前債市避險資金開始外流，債基大額贖回的情況也時有發(fā)生，反而是權益類基金的持營和新發(fā)都在升溫，機構普遍樂觀看待后市。

滬指逼近去年“924”行情高點，債基卻頻現(xiàn)清盤危機

8月12日，上證指數(shù)報收于3665.92點，距離2024年“924”行情的高點3674.40點僅一步之遙。三市成交額創(chuàng)近8個交易日新高，達到1.91萬億元，融資余額繼續(xù)維持在2萬億元之上。

與此同時，債市表現(xiàn)卻持續(xù)低迷，不僅是二級市場交投冷清，債券基金也頻頻出現(xiàn)大額贖回，甚至有不少產品近期又在提示清盤風險。

8月12日，交銀臻選回報混合提示清盤風險，該基金已經連續(xù)40個工作日基金資產凈值低于5000萬元。據(jù)了解，這是一只偏債混合型基金，今年二季度報告披露的總規(guī)模就已低至0.18億元。

此外，此前還有多只純債基金提示清盤風險，甚至一些兼顧量化策略的紅利類基金也在近期出現(xiàn)清盤危機。

比如，成立于2024年5月28日的申萬菱信紅利量化選股，二季度報告顯示，總規(guī)模已降至0.51億元。8月12日，基金公司也在公告中指出，截至8月11日，該基金已連續(xù)30個工作日基金資產凈值低于5000萬元。

無論是債券基金，還是紅利類基金，都采用一些側重防御的高分紅、低波動選股及投資策略，在此前權益行情欠佳時很有人氣。不過，隨著市場風險偏好的提升，這類基金的規(guī)模增速開始放緩，甚至不少產品都出現(xiàn)了負增長。

Wind統(tǒng)計顯示，8月份以來，截至8月12日，已經有14只公募基金就資產凈值合計低于5000萬元提示清盤風險。其中，債券型基金最多，也有少量權益類基金。而在權益類基金中，不少都是偏債混合型產品，或者是紅利類基金。

債基大額贖回增多，當前可轉債資產值得關注

債基的風險不止于清盤危機。事實上，今年下半年開始，有關債券型基金的大額贖回事件就頻繁發(fā)生。Wind統(tǒng)計顯示，8月份以來，截至8月12日，至少已經有5只基金公布了旗下部分份額類型基金出現(xiàn)大額贖回的情形。

例如，惠升和風純債在8月11日發(fā)生大額贖回，基金公司對該基金A、C、E類份額的凈值精度進行調整；博遠增睿純債C在8月6日出現(xiàn)大額贖回，基金公司也通過調整凈值精度來控制風險。此外，招商基金、尚正基金、泰康基金等公募旗下部分債基在近期也出現(xiàn)大額贖回。

有分析指出，從近期銀行渠道觀察的情況來看，最近主要是短債類產品被贖回。債市近期業(yè)績有所回撤，部分投資者可能會贖回純債產品，轉而去買權益類或“固收+”產品。

從近期基金發(fā)行的情況不難看出，權益類基金是新發(fā)募集的主力。而在為數(shù)不多的新發(fā)債券基金中，以混合債券型二級基金為主的“固收+”產品在募集節(jié)奏和計劃募集上限方面信心較足。比如，華夏6個月持有債券基金計劃從8月4日~8月22日募集，募集份額上限為60億份。

值得一提的是，當前，轉債市場在權益“慢?！毙星楹托”P風格強勢的帶動下，呈現(xiàn)震蕩走高的趨勢，成交額和ETF規(guī)模持續(xù)攀升，正反饋機制仍在延續(xù)。投資可轉債或許與當下市場更為貼切。

Wind統(tǒng)計顯示，7月以來，截至8月11日，所有可轉債基金的平均收益率達到7.00%，混合債券型二級基金的同期收益率為1.46%，中長期純債基金和短債基金的同期收益率分別為-0.01%和0.15%。

光大證券研報分析指出，盡管可轉債市場整體估值處于高位，但也有觀點認為，由于權益市場仍具有上漲動能，所以對轉債市場保持樂觀的態(tài)度。

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