每經(jīng)編輯｜彭水萍

現(xiàn)在AI在游戲產(chǎn)業(yè)里的作用更多還是一個(gè)降本增效的幕后幫手角色。比如它可以用工具大量生成游戲劇情、美術(shù)素材，幫助策劃提升效率、降低成本，小團(tuán)隊(duì)和大廠的成本差距也因?yàn)?/span>AI進(jìn)一步縮小。AI主要用于提升內(nèi)容生產(chǎn)效率，還有游戲玩家的個(gè)性化體驗(yàn)，比如智能推薦、動(dòng)態(tài)難度設(shè)計(jì)以及AI陪玩，但這個(gè)融合的過(guò)程其實(shí)還不夠深入。

未來(lái)更希望看到的其實(shí)是AI跟游戲內(nèi)容的深度結(jié)合，也就是希望AI在游戲進(jìn)行的過(guò)程中有所參與。這一趨勢(shì)其實(shí)現(xiàn)在正逐漸向前發(fā)展，AI正在從幕后走向前臺(tái)，逐漸進(jìn)入一個(gè)內(nèi)容共創(chuàng)和交互創(chuàng)新的新階段。

一些相關(guān)的趨勢(shì)和跡象已經(jīng)浮現(xiàn)。第一，AI已經(jīng)逐漸不只是工具了，而是內(nèi)容的共同創(chuàng)造者。比如在游戲里面，現(xiàn)在已經(jīng)有了AI驅(qū)動(dòng)的NPC角色與玩家進(jìn)行交互式的對(duì)話(huà)，可以觸發(fā)不同的劇情，最后進(jìn)行路徑的選擇。還有一點(diǎn)就是在地圖生成方面，游戲現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了千人千面的游戲體驗(yàn)。游戲玩家已經(jīng)不再是一個(gè)消費(fèi)者了，而是一定程度上成為了世界的共建者，內(nèi)容的供給也因?yàn)锳I的出現(xiàn)有了指數(shù)級(jí)的提升。

第二，AI顯著改變了整個(gè)游戲的交互方式。以前NPC的說(shuō)話(huà)內(nèi)容都是一個(gè)比較固定的死腳本，現(xiàn)在可以通過(guò)大語(yǔ)言模型實(shí)現(xiàn)NPC的實(shí)時(shí)聊天、自由互動(dòng)，像一個(gè)有思想的角色。還出現(xiàn)了AI角色生活在虛擬小鎮(zhèn)的實(shí)驗(yàn)，NPC之間可以彼此社交、自主演化。未來(lái)整個(gè)游戲世界可能會(huì)變成一個(gè)開(kāi)放式的“活世界”。這些新趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)了一些雛形玩法，比如AI推理解密、AI社交、AI養(yǎng)成、AI動(dòng)態(tài)敘事。特別值得關(guān)注的是AI陪伴這一賽道。目前已有一定發(fā)展，未來(lái)它可能率先取得市場(chǎng)突破。有咨詢(xún)公司預(yù)計(jì)，2030年AI的情感陪伴市場(chǎng)有望達(dá)到現(xiàn)在的2000倍。已有AI聊天產(chǎn)品在海外取得成功，很多用戶(hù)愿意為與這樣的AI朋友對(duì)話(huà)付費(fèi)，這個(gè)已經(jīng)被驗(yàn)證的商業(yè)模式，其實(shí)有望隨著AI產(chǎn)品的進(jìn)一步完善，在未來(lái)有一個(gè)比較好的增量。

而游戲里面其實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了一些類(lèi)似的產(chǎn)品。比如近期比較火的EVE，相較于傳統(tǒng)的2D聊天，EVE是一個(gè)3D的互動(dòng)沉浸式玩法，引入了好感度的機(jī)制。伴隨著整個(gè)等級(jí)的提升，用戶(hù)與虛擬角色的互動(dòng)深度和默契度其實(shí)是不斷增強(qiáng)的，它會(huì)顯著提升用戶(hù)的粘性。該游戲?qū)υ?huà)的體驗(yàn)有比較高的真實(shí)性，沉浸感比較強(qiáng)，還創(chuàng)新性地推出了一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界交互的功能，即送奶茶功能。用戶(hù)在聊天的過(guò)程中輸入自己的地址和聯(lián)系方式，就可以觸發(fā)現(xiàn)實(shí)世界里奶茶配送到家的服務(wù)，這樣的功能展示了虛擬世界和現(xiàn)實(shí)交互的一個(gè)全新可能性。當(dāng)天資本市場(chǎng)對(duì)這項(xiàng)功能的出現(xiàn)給予了較高評(píng)價(jià)，游戲板塊大漲約五到六個(gè)點(diǎn)。

AI游戲大規(guī)模普及的一個(gè)最大阻礙就是算力成本太高。但好消息是，隨著算力成本的顯著降低，這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)不再是瓶頸。2023年的AI游戲人均每天要2萬(wàn)token，月成本是當(dāng)時(shí)游戲人均收入的兩倍多，這樣的高成本根本不可能支持AI游戲的運(yùn)營(yíng)。到2025年，日均token成本占游戲總成本的比重已經(jīng)降到1.5%，幾乎已經(jīng)不再是一個(gè)瓶頸，達(dá)到了正常成本的范疇，低成本的供給意味著AI游戲未來(lái)可以真正走向商業(yè)化應(yīng)用。展望未來(lái)，隨著AI產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，可能在不久的未來(lái)就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)AI與游戲深度融合的爆品。

游戲板塊投資邏輯主要看兩點(diǎn)：一是行業(yè)基本面，由版號(hào)供給、產(chǎn)品周期決定大基調(diào)；二是估值，行業(yè)具有明顯成長(zhǎng)風(fēng)格，具備高波動(dòng)和強(qiáng)動(dòng)量效應(yīng)。由于游戲行業(yè)較小，并且個(gè)股方差不大，可以通過(guò)游戲ETF（516010）對(duì)游戲行業(yè)布局。當(dāng)下建議以基本面視角進(jìn)行布局，但基于海外AI高景氣預(yù)期，游戲板塊未來(lái)有望迎來(lái)主題催化與基本面疊加共振上行機(jī)遇，可關(guān)注游戲ETF（516010）的投資機(jī)會(huì)。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF還是LOF基金，均屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。