每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

6月30日，港交所新頒布的股票交收費(fèi)結(jié)構(gòu)正式實(shí)施。

從此次修改的內(nèi)容來看，取消了此前最低和最高的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，改為每筆交易按照固定基點(diǎn)實(shí)施收費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士表示，不同類型投資人的成本支出或發(fā)生變化。

當(dāng)天，港股市場(chǎng)成交額未見放大，恒生指數(shù)成交額為2422.34億港元，較上周五略低。

新規(guī)后，投資成本有何變化？

香港交易所自6月30日起實(shí)施新的股票交收費(fèi)結(jié)構(gòu)，徹底打破原有的最低2港元、最高100港元的限制。新的股份交收費(fèi)用結(jié)構(gòu)修改為，每宗聯(lián)交所買賣按相關(guān)交易的貨幣總值的0.0042%收取，并取消買賣的最低及最高收費(fèi)限額。

有分析指出，本次調(diào)整，與香港市場(chǎng)下調(diào)最低上落價(jià)位(買賣股票最小價(jià)格變動(dòng)單位)的政策有關(guān)。新標(biāo)準(zhǔn)下，投資者小額交易的成本會(huì)大幅下降。

具體來看，以前進(jìn)行小額交易時(shí)，由于最低收費(fèi)限額的存在，交易成本相對(duì)較高。例如，一筆1000港元的交易，最低收費(fèi)是2港元，收費(fèi)比例高達(dá)0.2%。調(diào)整后，收費(fèi)比例為0.0042%，即0.042港元，成本大降。

同時(shí)，在取消最低和最高收費(fèi)限額后，機(jī)構(gòu)投資者能夠更準(zhǔn)確地計(jì)算交易成本，優(yōu)化交易策略，有助于在進(jìn)行大規(guī)模交易時(shí)更好地控制成本。此外，新規(guī)之后，仍然是買賣雙邊收取。

股份交收費(fèi)是香港交易所全資附屬公司香港中央結(jié)算有限公司對(duì)股票交易征收的費(fèi)用。內(nèi)地投資者進(jìn)行港股通交易，除了要支付股份交收費(fèi)外，還要支付傭金、交易征費(fèi)等。

據(jù)悉，新規(guī)實(shí)施后，券商將同步修改《H股“全流通”業(yè)務(wù)委托交易協(xié)議》《滬市港股通業(yè)務(wù)客戶委托協(xié)議》《深市港股通業(yè)務(wù)客戶委托協(xié)議》等相關(guān)文件。這一調(diào)整適用于港股通、B轉(zhuǎn)H、H股“全流通”等多種交易方式。

根據(jù)香港交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年至2024年期間，約77%的市場(chǎng)交易單筆金額不足10萬港元。這些交易此前因最低交收費(fèi)限制而承擔(dān)了相對(duì)較高的成本。新規(guī)實(shí)施后，這部分交易的成本負(fù)擔(dān)將明顯減輕。

來源：港交所網(wǎng)站

各寬基指數(shù)成交額暫未見放大

盡管在外界看來，新的交收費(fèi)規(guī)定有助于激活市場(chǎng)中小投資者的熱情，但6月30日的量能暫無明顯提升。當(dāng)日，恒生指數(shù)成交額2422.34億港元，低于上周五。

具體來看，恒生指數(shù)收跌0.87%，恒生科技指數(shù)跌0.72%。金融、地產(chǎn)板塊疲軟，光伏、醫(yī)藥股表現(xiàn)活躍。老鋪黃金漲近15%，突破1000港元關(guān)口。三只新股悉數(shù)收漲，其中IFBH漲超42%，云知聲漲超44%。

不過，港股目前的估值依然偏低，海富通基金成鈞指出，港股估值當(dāng)前處于歷史相對(duì)低位，估值絕對(duì)水平遠(yuǎn)低于美歐日市場(chǎng)水平，性價(jià)比相對(duì)較高。

此外，AH溢價(jià)雖已降至近5年新低，短期存在回歸的可能，但在更長(zhǎng)的窗口期，溢價(jià)率有望進(jìn)一步收斂。

港股的估值優(yōu)勢(shì)，未來仍有望進(jìn)一步提升投資者參與港股投資的積極性。達(dá)誠(chéng)策略先鋒的基金經(jīng)理陳染公開表示，目前港股匯聚了中國(guó)最具創(chuàng)新力的消費(fèi)升級(jí)標(biāo)的和硬科技龍頭，相較于全球資本市場(chǎng)，港股估值仍處于中低位，其中AI產(chǎn)業(yè)鏈的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)尤為突出。

對(duì)于未來的策略判斷，光大證券研報(bào)指出，短期在流動(dòng)性較難繼續(xù)放松的背景下，結(jié)合A股財(cái)報(bào)披露擾動(dòng)、中美關(guān)系仍有不確定性等事件對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有所壓制，港股市場(chǎng)可能呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。長(zhǎng)期來看，港股整體盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等資產(chǎn)相對(duì)稀缺，結(jié)合當(dāng)前估值仍偏低，長(zhǎng)期配置性價(jià)比仍較高。

來源：Wind