在全球半導體產(chǎn)業(yè)格局深刻變革的當下，中國正以前所未有的力度推進產(chǎn)業(yè)鏈自主化進程。 作為半導體制造的關(guān)鍵“質(zhì)檢官”，探針臺設(shè)備長期被東京電子、東京精密等日系廠商壟斷的局面，在2023年被一家深圳企業(yè)打破——矽電半導體設(shè)備（深圳）股份有限公司（以下簡稱“矽電股份”），其不僅實現(xiàn)12英寸探針臺量產(chǎn)突破，更以25.7%的市場份額（2023年）躍居國產(chǎn)廠商榜首。 值得一提的是，這家公司近期已成功通過創(chuàng)業(yè)板IPO注冊獲批，并于3月7日啟動招股，這也意味著公司很快將正式登陸資本市場。不難想象，這家國產(chǎn)探針臺龍頭在開啟資本市場新征程后，將獲得更多的發(fā)展支撐力。 二十年磨一劍的自主創(chuàng)新之路 在半導體制造“千層糕”般精密的生產(chǎn)流程中，探針臺猶如精準的“顯微鏡”，承擔著在封裝前對裸芯片進行電性測試的核心職能。 統(tǒng)計顯示，未通過探針臺檢測的缺陷芯片若流入先進封裝環(huán)節(jié)，糾錯成本將呈幾何級數(shù)增長，單顆返工成本可達前道檢測的20倍。例如3D封裝中，缺陷修復需拆解堆疊結(jié)構(gòu)并重新鍵合，導致材料與設(shè)備損耗成本激增。 正是這種“質(zhì)量守門人”的特殊地位，使得探針臺成為制約我國半導體產(chǎn)業(yè)安全的“卡脖子”環(huán)節(jié)，是關(guān)系國民經(jīng)濟安全和發(fā)展的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導性產(chǎn)業(yè)，也是全球各國全力布局的競爭高地。 據(jù)了解，半導體探針臺的技術(shù)壁壘集中體現(xiàn)在運動精度、響應速度與系統(tǒng)穩(wěn)定性三大維度。以12英寸設(shè)備為例，晶圓定位精度需控制在±1.5μm以內(nèi)——這相當于在標準足球場上精準定位一顆芝麻。 矽電半導體設(shè)備（深圳）股份有限公司（簡稱“矽電股份”）成立于2003年，總部位于深圳，是較早從事探針測試技術(shù)研發(fā)和探針臺量產(chǎn)的國家級高新技術(shù)企業(yè)。自設(shè)立以來，矽電股份一直專注于探針測試技術(shù)及探針測試設(shè)備的自主研發(fā)，核心技術(shù)團隊具有30余年半導體行業(yè)經(jīng)驗，并建立了完善的技術(shù)創(chuàng)新體系。 2005年，公司成功研制首臺6英寸半自動探針臺，填補中國大陸空白。此后二十年，公司以“每年一代”的研發(fā)節(jié)奏持續(xù)突破。比如，2012年推出中國大陸首臺產(chǎn)業(yè)化應用的12英寸探針臺，定位精度達±2μm；至2020年迭代至PT-930型時，精度已提升至±1.3μm，較初代產(chǎn)品提升35%，關(guān)鍵參數(shù)比肩東京精密同類設(shè)備；2023年，開發(fā)出支持第三代半導體材料的寬禁帶探針臺，通過三安光電驗證。 值得注意的是，矽電股份埋頭專攻技術(shù)突破的同時，也在持續(xù)加強專利護城河建設(shè)。 截至2024年6月，公司累計獲得專利246項（發(fā)明專利30項）、軟件著作權(quán)79項，構(gòu)建起覆蓋精密機械、智能控制、光學識別三大技術(shù)領(lǐng)域的知識產(chǎn)權(quán)矩陣。其中“高精度快速響應大行程精密步進技術(shù)”突破納米級運動控制難題，使晶圓定位效率提升40%；“多軸聯(lián)動協(xié)同控制系統(tǒng)”實現(xiàn)設(shè)備稼動率突破92%，較進口設(shè)備提升12個百分點。 這種技術(shù)實力也贏得了國家級認可，矽電股份先后獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、廣東省工程技術(shù)研究中心等資質(zhì)。并建成廣東省高精密半導體探針臺工程技術(shù)研究中心，技術(shù)實力獲政策與行業(yè)雙重認可。 國產(chǎn)替代下的進化論 翻閱矽電股份的招股書，梳理其市占率的變化也頗令人稱奇。 據(jù)SEMI統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，矽電股份在探針臺市場的占有率從2019年的13%躍升至2023年的25.7%，四年間實現(xiàn)市場份額翻番。特別是在12英寸探針臺細分市場，公司市占率已達18.6%，位居國產(chǎn)廠商首位。 而市占率之所以能實現(xiàn)連級跳，則與公司的市場滲透策略有關(guān)。 具體來說，矽電股份的產(chǎn)品滲透策略可以分為3個階段：第一階段是2003年—2012年，以6英寸設(shè)備切入LED芯片檢測，服務比亞迪半導體、華潤微等企業(yè)；第二階段是2013年-2020年，以8/12英寸設(shè)備入局，覆蓋士蘭微、華天科技等IDM及封測龍頭；第三階段為2021年至今：12英寸設(shè)備全面導入中芯國際、粵芯半導體等頭部晶圓廠，高端市場收入占比突破30%。 一邊主攻研發(fā)，一邊有節(jié)奏地滲透產(chǎn)品市場，也令矽電股份的客戶結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，呈現(xiàn)最穩(wěn)固的“金字塔”結(jié)構(gòu)。 公司已構(gòu)建覆蓋IDM、Foundry、封測、LED全賽道，2023年前五大客戶貢獻收入47.3%，包括LED封裝全球龍頭兆馳股份（15.2%）、第三代半導體領(lǐng)軍企業(yè)三安光電（12.8%）、功率器件標桿士蘭微（9.6%）。深度合作案例顯示，公司在華虹半導體無錫基地實現(xiàn)探針臺設(shè)備國產(chǎn)化率超60%，是該產(chǎn)線最大國產(chǎn)設(shè)備供應商；在比亞迪半導體8英寸功率器件產(chǎn)線，其設(shè)備綜合稼動率突破97%，關(guān)鍵指標達進口設(shè)備同等水平。 除了產(chǎn)品上的硬實力外，矽電股份的服務模式也是其在頭部客戶牢牢攥在手里的砝碼。 依托深圳總部與無錫分公司的區(qū)域協(xié)同，矽電股份構(gòu)建‘7×24小時在線響應+重點客戶駐地支持’的雙層服務體系。據(jù)招股書披露，2022年客戶故障平均響應時間縮短至2.5小時，顯著優(yōu)于進口設(shè)備8小時以上的行業(yè)基準。憑借快速服務能力，公司存量客戶復購率從2020年的76.3%提升至2022年的87.2%，成功打破外資廠商長期主導的服務認證體系。 各個環(huán)節(jié)的領(lǐng)先也直接反映在了財務數(shù)據(jù)上。 招股書顯示，2019-2023年，公司營收從0.93億元增至5.46億元，年復合增長率55.6%，呈現(xiàn)超行業(yè)增速；2024年1—6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為2.87億元、5663.33萬元，且毛利率穩(wěn)定在52%以上。 IPO賦能：國產(chǎn)替代加速 當下，我國半導體測試設(shè)備行業(yè)正遇到前所未有的機會浪潮。 2000年以來，中國大陸依靠全球最大的電子消費市場驅(qū)動全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈進行第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，吸引了大量新產(chǎn)能落地。據(jù)SEMI統(tǒng)計，2021—2022年全球預計建設(shè)投產(chǎn)的29座半導體晶圓廠中有8座位于中國大陸，占比達27.59%。據(jù)SEMI預測，2022—2026年間全球?qū)⒂?4座200毫米和300毫米新晶圓廠上線，其中30個位于中國大陸，占比達31.91%。 而據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計結(jié)果，2010—2023年，中國大陸集成電路銷售規(guī)模已由1440億元增長至1.23萬億元，年復合增長率為16.54%，遠超全球平均水平。 那么具體到半導體檢測設(shè)備市場，預計在2023-2027年間，該市場將以15.4%的整體年復合增長率增長，于2027年達到673.2億元的規(guī)模。而據(jù)SEMI預計，其國產(chǎn)化率將提升到30%以上，矽電股份作為探針臺市占率領(lǐng)先的廠商，直接受益于晶圓廠擴產(chǎn)潮與第三代半導體需求爆發(fā)。 即將爆發(fā)的需求下，矽電股份成功打開了資本市場的大門，擬募資5.45億元投向三大領(lǐng)域，包括高端探針臺產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、全球營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以構(gòu)建“技術(shù)-產(chǎn)能-生態(tài)”協(xié)同優(yōu)勢。 分析認為，新質(zhì)生產(chǎn)力的潛力體現(xiàn)在其技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力。矽電股份依托“研發(fā)-制造-服務”全鏈條生態(tài)，通過高精度、高可靠性設(shè)備提升晶圓測試效率，助力中芯國際、華虹半導體等客戶實現(xiàn)良率提升與成本優(yōu)化。 此外，在人工智能浪潮下，矽電股份也在技術(shù)規(guī)劃中提出強化AI融合創(chuàng)新，其矽電股份通過與晶合集成等代工廠聯(lián)合驗證，其AI驅(qū)動的探針臺設(shè)備測試效率提升了50%。 站在半導體產(chǎn)業(yè)第三次轉(zhuǎn)移的歷史機遇期，矽電股份正以“技術(shù)突破+資本助力+服務創(chuàng)新”的三輪驅(qū)動模式，重塑國產(chǎn)半導體測試設(shè)備產(chǎn)業(yè)格局。 矽電股份的過往，生動演繹了如何從跟跑者，到并駕齊驅(qū)的競爭者，最終邁向定義規(guī)則的引領(lǐng)者。在5G、AI、量子計算等新技術(shù)革命催生的萬億級市場中，這家深圳企業(yè)正以探針臺為支點，撬動整個半導體測試設(shè)備的生態(tài)重構(gòu)。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）