每經(jīng)記者｜謝振宇    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜熊嘉楠    每經(jīng)編輯｜董興生    

4月21日，舍得酒業(yè)發(fā)布了2022年一季報(bào)，在春節(jié)旺季的加持下，公司2022年1~3月業(yè)績高增長，營收凈利均同比增長超七成。同時(shí)，公司宣布擬投資70億元增產(chǎn)擴(kuò)能。此外，去年重金增持成為公司二股東的“牛散”范社彬在今年一季度有所減持。

業(yè)內(nèi)分析人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，舍得酒業(yè)一季度的業(yè)績?cè)鲩L大超預(yù)期，能夠看到舍得酒在老酒、年份酒方面的成功，增強(qiáng)了渠道的信心，市場(chǎng)接受能力逐步提高；同時(shí)名酒企作為區(qū)域的品類代表，必然要擴(kuò)大產(chǎn)能來提高自身產(chǎn)業(yè)鏈的比重與話語權(quán)，從而增強(qiáng)渠道議價(jià)能力以及產(chǎn)品的溢價(jià)，（擴(kuò)大產(chǎn)能）也表明對(duì)自身發(fā)展充滿信心。

營收凈利高增長 私募人士：大超預(yù)期

舍得酒業(yè)一季報(bào)顯示，公司1~3月實(shí)現(xiàn)營收18.84億元，同比增長83.25%；歸母凈利5.31億元，同比增長75.75%；扣非歸母凈利5.17億元，同比增長72.45%。公司表示，業(yè)績大幅上漲主要是公司持續(xù)推進(jìn)老酒戰(zhàn)略，老酒品質(zhì)進(jìn)一步得到認(rèn)可。

某四川私募人士告訴記者：“舍得酒Q1歸母凈利的預(yù)測(cè)均值為3.85億元，實(shí)際為5.31億。其保持高速增長，營收凈利均超預(yù)期。”

白酒專家蔡學(xué)飛表示：“舍得酒業(yè)第一季度的高增長確實(shí)有春節(jié)銷售季的加持，但更應(yīng)該看到舍得酒在老酒、年份酒方面的成功，隨著舍得酒品牌價(jià)值的提升，增加了渠道的銷售信心以及消費(fèi)者的囤積意愿，在整體市場(chǎng)消費(fèi)不振的情況下，舍得酒的市場(chǎng)接受能力逐步提高，帶來了業(yè)績的大幅增長。”

產(chǎn)品方面，2022年1~3月，中高檔酒實(shí)現(xiàn)營收15.75億元，同比增長90.98%；低檔酒實(shí)現(xiàn)營收2.08億元，同比增長98.71%。

圖片來源:財(cái)報(bào)截圖

渠道方面，2022年1~3月，批發(fā)代理實(shí)現(xiàn)營收16.57億元，同比增長99.72%；電商銷售1.25億元，同比增長25.65%；境外銷售75.98萬元，同比增長100%。新增經(jīng)銷商250家，退出經(jīng)銷商93家，截至3月底共有經(jīng)銷商2409家，較2021年年末增加157家。

此外，公司省內(nèi)外市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)大幅上漲。今年前三個(gè)月，省內(nèi)銷售4.55億元，同比增長72.6%；省外市場(chǎng)銷售12.02億元，同比增長112.35%。蔡學(xué)飛表示，舍得酒的高增長來源于省外市場(chǎng)，說明了舍得酒在全國性市場(chǎng)的品牌影響力正在大幅提升，省外市場(chǎng)的增長成為舍得酒新的驅(qū)動(dòng)力。

上述私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“中高端產(chǎn)品占比雖然同比略有下滑，但不影響，畢竟春節(jié)旺季一過酒廠都會(huì)控貨穩(wěn)價(jià)盤。毛利率還是有一定提升，整體基本面都是向好發(fā)展。經(jīng)銷商也在增加，規(guī)模效應(yīng)會(huì)逐漸顯現(xiàn)。”

值得注意的是，因投資舍得酒業(yè)大賺的“牛散”范社彬在公司業(yè)績大好的情況下，一季度減持174.49萬股。截至3月末，范社彬持股1289.68萬股，持股比例3.88%，仍為公司第二大股東。

名酒企扎堆擴(kuò)產(chǎn) 舍得酒業(yè)擬投70億元，產(chǎn)能或翻倍

在發(fā)布業(yè)績的同時(shí)，舍得酒業(yè)宣布擬投資70.54億元投資建設(shè)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目，規(guī)劃用地面積約1774.11畝，建設(shè)工期預(yù)計(jì)為5年。建成后預(yù)計(jì)將新增年產(chǎn)原酒約6萬噸，新增原酒儲(chǔ)能約34.25萬噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬噸。

舍得酒業(yè)2021年年報(bào)顯示，總部生產(chǎn)車間設(shè)計(jì)產(chǎn)能6萬千升，實(shí)際產(chǎn)能4.27萬千升，銷量3.91萬千升。新項(xiàng)目建成后，舍得酒業(yè)產(chǎn)能或?qū)⒎丁?/p>

舍得酒業(yè)表示，項(xiàng)目投產(chǎn)后，在公司正常經(jīng)營的情況下，年平均凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)到13.17億元，稅后內(nèi)部收益率達(dá)23.3%，動(dòng)態(tài)投資回收期8.96年。資金來源為自有資金并結(jié)合銀行融資方式自籌解決。

圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝（資料圖）

公司表示，該項(xiàng)目是為持續(xù)推進(jìn)老酒戰(zhàn)略，基于對(duì)白酒行業(yè)及自身實(shí)際情況的深入分析，以增強(qiáng)公司原酒產(chǎn)、儲(chǔ)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，從而更好地保障公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

值得注意的是，近年來，國內(nèi)白酒行業(yè)產(chǎn)量總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，產(chǎn)量由2016年的1358萬千升下降至2021年的715.63萬千升。盡管如此，各大酒企依舊扎堆擴(kuò)產(chǎn)。

今年3月，山西汾酒擬投資91.02億元建設(shè)實(shí)施汾酒2030技改原酒產(chǎn)儲(chǔ)能擴(kuò)建項(xiàng)目（一期）；2月，今世緣擬投資90.76億元實(shí)施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項(xiàng)目；1月，貴州茅臺(tái)決定投資41.1億元實(shí)施“十四五”醬香酒習(xí)水同民壩一期建設(shè)項(xiàng)目。

蔡學(xué)飛認(rèn)為：“這一輪擴(kuò)產(chǎn)都是全國性名酒或者區(qū)域強(qiáng)勢(shì)名酒，它們的擴(kuò)產(chǎn)很大一部分是產(chǎn)區(qū)建設(shè)的一部分，也是整個(gè)中國白酒行業(yè)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)的一種必然發(fā)展結(jié)果。作為區(qū)域的品類代表，名酒企必然要擴(kuò)大產(chǎn)能來提高自身產(chǎn)業(yè)鏈的比重與話語權(quán)，從而增強(qiáng)渠道議價(jià)能力以及產(chǎn)品的溢價(jià)。”

上述私募人士則分析稱：“擴(kuò)產(chǎn)肯定有利于公司長期發(fā)展，從資金來源看都是用自有和自籌資金，沒有對(duì)外融資。白酒政策面趨嚴(yán)，酒廠不能再外采原酒，擴(kuò)產(chǎn)行為是對(duì)自身發(fā)展充滿信心。也有部分酒企在這兩年通過技改來提升自身白酒產(chǎn)能。”