在經(jīng)濟增長放緩擔憂和濃厚的降息預期中，全球債市收益率持續(xù)下行，美債基準收益率進一步滑向深淵，直逼2%。

上周五，受出人意料的疲弱非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，10年期美國國債收益率一度觸及2.055%低點，最終收于2.085%，創(chuàng)下2017年9月以來最低收盤位。截至發(fā)稿，美債收益率報2.117%。

北京時間6月7日晚間，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.5萬人，創(chuàng)出三個月最低水平，還不及預期（17.5萬）的一半。

此外，工資增長放緩也預示著通脹壓力依然溫和。數(shù)據(jù)顯示，5月平均每小時工資環(huán)比增長0.2%，低于預期（0.3%），持平于前值。

5月非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場大跌眼鏡，有關(guān)美國經(jīng)濟動能的喪失正蔓延至就業(yè)市場的擔憂卷土重來，對美聯(lián)儲迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A期一時間急劇高漲。

在上述數(shù)據(jù)公布后，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，若以每次加息/降息25個基點估算，美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，到今年7月，美聯(lián)儲降息至少一次的幾率高達80.9%，一天前還只有68.3%，一周前幾率略高于50%。

上周，澳洲央行宣布三年來首次降息，印度央行也宣布今年的第三次降息，市場認為美聯(lián)儲邁向降息只是時間問題。

目前的經(jīng)濟和市場情況與去年底相比已是風云突變。當時10年期美債收益率飆升至3%以上的多年高點，市場預計特朗普政府的減稅政策將推動美國經(jīng)濟增長，通脹回暖，從而使美聯(lián)儲在2019年定期加息。

但過去幾個月來，在貿(mào)易緊張局勢和不溫不火的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，形勢急轉(zhuǎn)直下，美債收益率迅速下行，盡管有部分投資者和分析師押對了方向，但美債收益率下行速度之快依然超出他們的預計。

6月初，摩根大通將其對10年期美國國債收益率的年終預測從3月份時的2.9%下調(diào)至1.75%。美國銀行、瑞銀、高盛和匯豐等也紛紛下調(diào)了預期。

10年期美國國債收益率一般被認為是經(jīng)濟健康狀況的晴雨表，因為它是設(shè)定從抵押貸款到企業(yè)貸款等各種借貸成本的基準。

目前，債券投資者押注美債價格將持續(xù)上漲，即收益率將繼續(xù)下行。據(jù)路透，包括貝萊德和富國銀行資產(chǎn)管理在內(nèi)的投資機構(gòu)都在繼續(xù)買入美債，因為他們預計美聯(lián)儲將在今年降息以提振通脹和經(jīng)濟。

實際上避險情緒引發(fā)的債市反彈正在全球市場上演。上周五，德國10年期國債收益率下行至-0.259%，為歷史新低。10年期日本國債收益率也低于-0.1%。

據(jù)華爾街日報援引德意志銀行證券首席經(jīng)濟學家Torsten Slok稱，目前全球約有11萬億美元債券的收益率為負，主要集中在歐洲和日本，目前約占全球債券的20%。

華爾街見聞 葉楨 封面圖來自攝圖網(wǎng)