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關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息的呼聲，再次響了起來。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)22日?qǐng)?bào)道，素來有“聯(lián)儲(chǔ)大鴿”之稱的偏鴿派官員、美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（James Bullard）表示，如果通脹沒有回到預(yù)期水平，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要降息。

布拉德是近年來首位提出降息的美聯(lián)儲(chǔ)高官，并且他還非常堅(jiān)定自己的降息立場(chǎng)：

如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，那么降息將有助于保持FOMC關(guān)于通脹目標(biāo)的可信度；如果美國(guó)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)令人失望，那么為了達(dá)到通脹水平，降息也是一個(gè)具有吸引力的選擇。

美聯(lián)儲(chǔ)在7年前（2012年）定下了2%的通脹目標(biāo)，但從未穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)過。今年，雖然美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與就業(yè)情況表現(xiàn)良好，但是通脹率依然沒有達(dá)到既定目標(biāo)。

布拉德也強(qiáng)調(diào)，貨幣政策方面的任何調(diào)整都將是對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出的回應(yīng)，因此美聯(lián)儲(chǔ)要謹(jǐn)慎行事，以維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

布拉德號(hào)稱美聯(lián)儲(chǔ)“大鴿“。自2016年以來，他就一直是美聯(lián)儲(chǔ)加息的最大反對(duì)者之一。而在過往的大部分時(shí)間里，他都是在“孤軍奮戰(zhàn)”，但今年年初，情況發(fā)生了變化。

美聯(lián)儲(chǔ)在1月30日2019年首次FOMC議息會(huì)議決定暫不加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為2.25%-2.5%不變。并且發(fā)出了暫停加息的最強(qiáng)信號(hào)，聲明承諾對(duì)進(jìn)一步加息有耐心，承認(rèn)通脹預(yù)期下降，將經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)從“強(qiáng)勁”下調(diào)至“穩(wěn)固”，新增三大段承諾靈活調(diào)整縮表。

值得一提的是，布拉德降息的言論與早些時(shí)候美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫（Eric Rosengren）的觀點(diǎn)有所不同，且兩人均為2019年FOMC票委。

羅森格倫此前表示，美國(guó)目前面臨“突出的下行風(fēng)險(xiǎn)”，也是令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率政策保持耐心的重要理由之一，在這種不確定性得到更多解決之前，他不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)加息或降息。

一周前，羅森格倫也公開發(fā)表了類似的觀點(diǎn)。他當(dāng)時(shí)稱，現(xiàn)在就評(píng)估下行風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響，還為時(shí)過早。全面影響將在6月1日之后才出現(xiàn)，但他坦言，如果新的下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下去，最終可能會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并導(dǎo)致更高的通脹率。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周一在公開演講中雖然沒有談及貨幣政策，但重申了美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，認(rèn)為企業(yè)債高企尚未對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)也沒有出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫。不過他也指出，如果美國(guó)企業(yè)債在歷史相對(duì)低息的環(huán)境下再度大幅增長(zhǎng)，可能顯著提升企業(yè)的脆弱程度。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、副主席克拉里達(dá)，以及三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯，都在近期頻繁發(fā)言，力挺美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)“對(duì)利率政策保持耐心”的立場(chǎng)，不認(rèn)為應(yīng)加息、也不建議降息：

克拉里達(dá)重申美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，正處于或者接近實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)最大化就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的雙重目標(biāo)。不僅美國(guó)通脹正在接近2%的央行目標(biāo)，關(guān)鍵的通脹預(yù)期也錨定在2%。同時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率已處于預(yù)估的中性利率區(qū)間之內(nèi)。

威廉姆斯認(rèn)為，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于非常好的位置，美國(guó)貨幣政策也正適宜。我們正在迎來較低的全球增長(zhǎng)和低利率趨勢(shì)，投資者認(rèn)為全球低通脹是“新常態(tài)”而非失常。與鮑威爾和克拉里達(dá)不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”公開批評(píng)關(guān)稅政策，認(rèn)為更多的關(guān)稅可能會(huì)對(duì)美國(guó)通脹產(chǎn)生重大影響，并抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格明年可能提升零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)鏈也受到?jīng)_擊。

與美聯(lián)儲(chǔ)高官認(rèn)為今年不降息甚至重新加息的態(tài)度截然相反，市場(chǎng)參與者再次"響應(yīng)白宮的號(hào)召”，堅(jiān)定地計(jì)價(jià)入年底之前至少降息一次的可能性。

芝加哥商交所CME根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的交易算出，今年12月FOMC會(huì)議上降息一次的概率接近70%，一個(gè)月前僅為40%。而5月初外圍風(fēng)險(xiǎn)更大的時(shí)候，市場(chǎng)出于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，曾預(yù)期10月FOMC會(huì)議上就會(huì)宣布降息；今日這一概率重新降至50%以下。

華爾街見聞 胡琛