樂視爆，樂視爆； 樂視爆完，保千里爆； 保千里爆完，海潤(rùn)爆； 海潤(rùn)爆，爆……呃，要退市了！ 1 2月1日，*ST海潤(rùn)開盤再度跌停，最新股價(jià)0.97元/股，創(chuàng)下公司股價(jià)歷史新低的同時(shí)，也在近12年后，為A股再添“仙股”（股價(jià)低于1元）。 盡管在2月1日僅僅跌掉了5分錢，但*ST海潤(rùn)就此開啟了“非常時(shí)刻”，按照2012年即已生效的一條退市規(guī)則：若股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于股票面值，應(yīng)終止上市。而很不幸，與兩市99.9%的個(gè)股一樣，*ST海潤(rùn)的股票面值是1元。 （科普一下，A股僅紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)面值不是1元，分別為0.1元、0.2元。） 其實(shí)，*ST海潤(rùn)并不是觸發(fā)該項(xiàng)退市規(guī)則的首只股票。2012年7月，閩燦坤B就曾因股價(jià)低于面值而連續(xù)跌停，處于退市的邊緣。但那時(shí)，閩燦坤B股價(jià)過低，很大程度上是由于B股市場(chǎng)低迷，而非個(gè)股原因。最終，該公司采取“縮股術(shù)”化險(xiǎn)為夷。 這種操作顯然不是*ST海潤(rùn)能夠簡(jiǎn)單模仿的，現(xiàn)今的*ST海潤(rùn)已主營(yíng)凋敝、虧損纏身，風(fēng)雨飄搖之中。公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，更令投資者擔(dān)憂，若集體用腳投票或?qū)⑦M(jìn)一步加速下跌。 1，預(yù)虧逾23億元，跌破“生死線” 1月31日，*ST海潤(rùn)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2017年虧損23.7億至28.4億元，扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)虧損20.4億元至25.1億元。 對(duì)巨虧原因，公司表示，2017年光伏市場(chǎng)行情下滑，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量、市場(chǎng)售價(jià)及銷售毛利率下降。同時(shí)，由于境內(nèi)電站受限電影響、境外光伏電站受綠證市場(chǎng)交易量下降影響，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值金額增加。 由于在2016年已經(jīng)虧損，*ST海潤(rùn)在公告中披露，若2017年凈利潤(rùn)確定為負(fù)，按照規(guī)則，公司股票將在2017年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。其實(shí)，公司目前已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，頭上這頂*ST帽子來自于2016年年報(bào)的非標(biāo)審計(jì)意見，現(xiàn)在，再多一次警示還是*ST。 但是，大幅虧損的消息一出，*ST海潤(rùn)股價(jià)繃不住了，1月31日跌至1.02元/股，距1元僅一步之遙。次日（2月1日），*ST海潤(rùn)再度跌停，正式跌破1元大關(guān)。 2，可能換一種“退市姿勢(shì)” 雖說跨過“1元”大關(guān)僅用一天，每股也僅跌掉了5分錢，可*ST海潤(rùn)的命運(yùn)已發(fā)生改變。 2012年6月，滬深交易所增加退市指標(biāo)。*ST海潤(rùn)所歸屬的上交所明確，僅發(fā)行A股的上市公司，連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市。 考慮到已經(jīng)落入“1元”區(qū)間，更多投資者會(huì)擔(dān)心終止上市而更加積極地賣出，*ST海潤(rùn)的“賣一”或?qū)⒍逊e更多的賣單，導(dǎo)致股價(jià)一跌再跌。 目前，對(duì)*ST海潤(rùn)來說，能出的招數(shù)已經(jīng)不多。在2012年的退市新規(guī)披露后，深市的閩燦坤B就曾因股價(jià)（兌換后）低于1元而陷入退市風(fēng)波，最終，該公司以“縮股”化解危機(jī)。 閩燦坤B彼時(shí)股價(jià)走勢(shì) 盡管表面情況看似相同，但*ST海潤(rùn)無(wú)法與閩燦坤B當(dāng)時(shí)的情況相比。彼時(shí)，閩燦坤B股價(jià)低于1元，更多是由于B股市場(chǎng)的低迷，公司本身經(jīng)營(yíng)正常，能夠采取多種舉措。而如今，*ST海潤(rùn)已經(jīng)巨虧，哪怕暫時(shí)自救，未來如何扭虧也是關(guān)鍵問題。 3，“高送轉(zhuǎn)”自掘墳?zāi)?，還有哪些超低價(jià)股 *ST海潤(rùn)近年來麻煩纏身，2016年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-11.79億元，且當(dāng)年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告，因此被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。如果2017年年報(bào)再度被出具無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票或?qū)和Ｉ鲜小?同時(shí)，*ST海潤(rùn)還涉及多項(xiàng)訴訟。公司1月31日披露了近期未披露的累計(jì)涉及訴訟（仲裁）事項(xiàng)，涉及金額合計(jì)11.03億元，這還未考慮延遲支付的利息及違約金、訴訟費(fèi)。 另外，*ST海潤(rùn)還披露，公司及控股子公司累計(jì)的銀行貸款等債務(wù)有42582.58萬(wàn)元已逾期。其中，流動(dòng)資金借款共計(jì)31484.25萬(wàn)元，銀行承兌匯票敞口共計(jì)11098.33萬(wàn)元。 如果僅是上述問題，*ST海潤(rùn)還不至于這么快摸到退市的邊緣。正是公司2015年5月的高送轉(zhuǎn)，直接導(dǎo)致公司股價(jià)變?yōu)橹暗娜种?，變相?dǎo)致了今日的“窮途末路”。 自作自受的是，*ST海潤(rùn)2015年5月實(shí)施高送轉(zhuǎn)時(shí)并沒有業(yè)績(jī)支撐，公司2014年度虧損9.48億元，而公司彼時(shí)“硬推”高送轉(zhuǎn)，在市場(chǎng)上雖短暫收獲了幾個(gè)漲停，如今卻釀成苦酒。 海潤(rùn)光伏彼時(shí)走勢(shì) 4，超低價(jià)成“黑洞”，還有誰(shuí)會(huì)被吸入？ *ST海潤(rùn)終成“仙股”，實(shí)則對(duì)一眾超低價(jià)又虧損的公司敲響警鐘。2012年7月，閩燦坤B跌跌不休時(shí)，其他超低價(jià)股也感同身受，跟著下跌。 如今，*ST海潤(rùn)持續(xù)下跌，直接觸發(fā)終止上市指標(biāo)，與之類似的公司是否將同樣受到波及，甚至也加速進(jìn)入“1元通道”？ 2 在*ST海潤(rùn)之前，A股市場(chǎng)最近出現(xiàn)的兩只仙股分別是平潭發(fā)展與廣弘控股。 2005年5月11日，平潭發(fā)展（當(dāng)時(shí)證券簡(jiǎn)稱為*ST昌源）股價(jià)下跌4.90%，收盤報(bào)0.97元，淪為仙股；2005年7月11日，廣弘控股（當(dāng)時(shí)證券簡(jiǎn)稱為*ST美雅）股價(jià)下跌4.81%，收盤報(bào)0.99元，同樣淪為仙股。在此后的近一年中，兩家公司股價(jià)始終圍繞1元關(guān)口上下波動(dòng)。 2006年4月29日，平潭發(fā)展、廣弘控股雙雙發(fā)布停牌公告，當(dāng)時(shí)兩者股價(jià)分別為0.68元與0.87元。自此之后的12年中，A股市場(chǎng)再無(wú)仙股出現(xiàn)。 轉(zhuǎn)眼來到2018年，*ST海潤(rùn)在1月30日晚間發(fā)布2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在-23.7億元到-28.4億元之間，虧損幅度較2016年明顯放大。受此影響，*ST海潤(rùn)股價(jià)連續(xù)兩日跌停，并于2月1日收盤跌至0.97元。 1.牛股牛市熊股熊市 與12年前相比，當(dāng)前A股市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了根本性改變。 僅從市場(chǎng)氛圍來說。2005年至2006年，當(dāng)時(shí)A股正處于長(zhǎng)達(dá)6年的大熊市中，市場(chǎng)交投氛圍持續(xù)處于冰點(diǎn)，上證指數(shù)一天的成交金額常常不到100億元，998.23點(diǎn)的歷史大底就是當(dāng)時(shí)所定格的。 而在當(dāng)下的2018年，A股正處于顯著的結(jié)構(gòu)性牛市之中，價(jià)值投資的風(fēng)潮席卷市場(chǎng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定的大盤藍(lán)籌股集體起舞，上證50指數(shù)不久之前創(chuàng)造了十九連漲的歷史記錄。就在*ST海潤(rùn)淪為仙股的同一天，A股最大市值權(quán)重股工商銀行股價(jià)刷新歷史新高，收盤大漲2.67%。 此外，近期業(yè)績(jī)地雷的集中引爆也成為帶動(dòng)*ST海潤(rùn)股價(jià)走低的重要因素。除了*ST海潤(rùn)之外，1月31日至2月1日的市場(chǎng)中還出現(xiàn)了大量股價(jià)連續(xù)下挫的個(gè)股，蓮花健康、湖北宜化、申華控股等公司，均在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告之后，股價(jià)連續(xù)兩日大幅下跌，并進(jìn)入低價(jià)股行列。 2.績(jī)差股流動(dòng)性普遍堪憂 流動(dòng)性的急劇萎縮同樣是仙股的一大標(biāo)志。2005年至2006年的平潭發(fā)展與廣弘控股每日成交金額多數(shù)不到1000萬(wàn)元，而*ST海潤(rùn)2018年以來的日均成交金額也僅僅只有5584萬(wàn)元。 分析人士認(rèn)為，以當(dāng)前的市場(chǎng)情緒及監(jiān)管趨勢(shì)來看，“牛股牛市、熊股熊市”的結(jié)構(gòu)性分化格局大概率還將得到強(qiáng)化，伴隨而來的便是大量低價(jià)股的涌現(xiàn)，其中部分個(gè)股今年以來流動(dòng)性日益堪憂。 截至2月1日收盤，滬深兩市共有150只個(gè)股股價(jià)低于4元，在近期業(yè)績(jī)地雷密集引爆的背景下，這一規(guī)模還在逐日擴(kuò)大。其中，有27只個(gè)股2018年以來日均成交金額小于2000萬(wàn)元，值得注意的是，這27只個(gè)股年初至今全部錄得下跌，惠天熱電、銀星能源、*ST新賽等累計(jì)跌幅均在20%以上。 今年以來流動(dòng)性持續(xù)低迷的低價(jià)股 種種跡象表明，仙股時(shí)隔12年后再現(xiàn)江湖，并不代表市場(chǎng)悲觀情緒的積聚，相反，這正是價(jià)值投資風(fēng)格持續(xù)得到強(qiáng)化的體現(xiàn)。 聯(lián)訊證券指出，當(dāng)前A股市場(chǎng)資金格局正發(fā)生著深刻的變化，重要的一個(gè)特征是長(zhǎng)期投資者、機(jī)構(gòu)投資者、海外投資者的持續(xù)、穩(wěn)步進(jìn)場(chǎng)，而估值修復(fù)邏輯引導(dǎo)了資金的配置方向，A股低估值板塊得到輪番挖掘。簡(jiǎn)單來講，A股正在經(jīng)歷更為透徹的國(guó)際化，在此過程中，“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢笔遣蛔兊臏?zhǔn)則，無(wú)論市場(chǎng)平穩(wěn)還是震蕩調(diào)整，價(jià)值投資的主線均難以撼動(dòng)。 來源：中國(guó)證券網(wǎng)公眾號(hào)（ID：）記者：邵好 每經(jīng)App登載此文出于傳遞更多信息之目的，文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。