生存還是死亡，這是一個(gè)問(wèn)題。自2012年11月首家基金子公司成立之后，整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)范圍觸及基金、信托和券商所能及的各個(gè)領(lǐng)域，野蠻生長(zhǎng)三年后，基金子公司風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題頻出，遭遇史上最嚴(yán)監(jiān)管。

自監(jiān)管新規(guī)2016年12月15日起實(shí)施后，多數(shù)基金子公司生存面臨困境，甚至有倒閉之嫌。新規(guī)實(shí)施將滿(mǎn)半年，銀行系或大型基金子公司獲得股東增資，而更多的基金子公司命運(yùn)將是未知數(shù)。

基金子公司度18個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)過(guò)渡期

2016年12月15日，《基金管理公司子公司管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《子公司規(guī)定》)以及《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》)開(kāi)始實(shí)施。史上最嚴(yán)監(jiān)管來(lái)襲，多數(shù)基金子公司業(yè)務(wù)停滯，人員動(dòng)蕩，裁員、勸退處在特殊時(shí)期的員工。

以通道業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的子公司業(yè)務(wù)量急劇萎縮，人員加速流失，“子公司90%的人都想走。”北京一小型公募的子公司員工告訴記者。新規(guī)實(shí)施近半年，記者也在朋友圈頻頻看到基金子公司從業(yè)人員的離職消息。除了主動(dòng)離職，部分基金子公司春節(jié)后還開(kāi)起裁員模式，曾經(jīng)資產(chǎn)管理規(guī)模沖進(jìn)前十的基金子公司一部門(mén)團(tuán)隊(duì)年初有15人，到端午節(jié)前只剩五人。

業(yè)務(wù)問(wèn)題、人員問(wèn)題成基金子公司的緊箍咒，資金則是基金子公司的續(xù)命丸。如果沒(méi)有新資金注入，繼續(xù)吃存量業(yè)務(wù)將面臨倒閉之憂(yōu)，一基金子公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“子公司是影子銀行體系，杠桿的制造者之一，如果繼續(xù)深入降杠桿，倒下是必然的，本來(lái)就是被動(dòng)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在環(huán)境又這么差，太難了。”

轉(zhuǎn)型難，創(chuàng)新更難，股東增資成基金子公司的救命稻草。

6家基金子公司半年內(nèi)完成注冊(cè)資本增資

通過(guò)查詢(xún)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，記者發(fā)現(xiàn)79家基金子公司中有14家公司變更過(guò)注冊(cè)資本，有8家公司在新規(guī)征求意見(jiàn)之前（2016年8月）完成注冊(cè)資本的增資。鵬華資產(chǎn)在規(guī)定出臺(tái)之前完成增資，兩項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)后的半年時(shí)間內(nèi)，有5家基金子公司完成注冊(cè)資本增資，分別是興全睿眾、富國(guó)資產(chǎn)、華夏資本、工銀瑞信投資、建信資本。銀行系股東最大方，建信資本被增資10億，工銀瑞信投資被增資11億8000萬(wàn)人民幣，注冊(cè)資本高達(dá)12億，成為注冊(cè)資本最多的基金子公司。

沒(méi)有實(shí)力股東的中小型公募的子公司則命運(yùn)多舛，茍延殘喘至倒閉或被股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)坑浾吡私獾?，部分子公司在努力與股東溝通，據(jù)北京一小型公募市場(chǎng)人員介紹，該公司考慮對(duì)子公司增資，“希望股東和內(nèi)部人員持股解決增資的問(wèn)題，原則上不太想引入其他機(jī)構(gòu)。”

有些基金子公司相對(duì)幸運(yùn)些，已獲得股東增資表態(tài)肯定，而還在跟股東溝通的基金子公司員工卻沒(méi)有信心，“母公司之前幾次表態(tài)肯定增資，不知道后面會(huì)不會(huì)再有變化。”北京一中型公募子公司的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》第十條規(guī)定，專(zhuān)戶(hù)子公司凈資本不得低于1億元人民幣，凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和的 100%，凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%，凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%。對(duì)不符合凈資本要求的子公司，監(jiān)管層給予18個(gè)月的過(guò)渡期。自新規(guī)施行后第12個(gè)月，基金子公司各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的比例應(yīng)不低于50%，第18個(gè)月不低于100%。哪些當(dāng)前未獲增資的子公司將獲得股東爸爸的愛(ài)？2017年12月底將是個(gè)時(shí)間點(diǎn)，倒與不倒，年底將見(jiàn)分曉。