每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王辛夷    

◎每經(jīng)記者 王辛夷

春節(jié)7天假期里，黃金價(jià)格一路從除夕的1153美元左右上漲至初四的1263.9美元高位。正當(dāng)投資者們忙著判斷黃金能否告別熊市時(shí)，本周一、二，全球金價(jià)又大幅下跌，并在2月16日盤中跌破了1200美元大關(guān)，至1191美元左右。

不過，北京時(shí)間2月18日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)最近一次會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，現(xiàn)貨黃金在三連跌后強(qiáng)勢(shì)反彈，美市盤中多頭向上排列，漲勢(shì)強(qiáng)勁，創(chuàng)出了1213.85美元/盎司的日內(nèi)新高。

有分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在紀(jì)要中表達(dá)了對(duì)上個(gè)月全球金融狀況收緊將損及美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，并考慮改變2016年聯(lián)邦基金利率原定路徑。美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿派的會(huì)議紀(jì)要再度助力黃金上漲。

如此激烈的大起大落，讓剛剛進(jìn)入猴年的黃金市場(chǎng)猴性畢露，顯現(xiàn)出上躥下跳的“猴市”特質(zhì)。

而對(duì)于經(jīng)歷了3年多金價(jià)下跌的中國大媽們來說，猴年開初的金價(jià)震蕩雖然沒有帶來太多實(shí)質(zhì)性的收益或虧損，但無疑動(dòng)搖了她們剛剛萌生的解套信心——在上周的高點(diǎn)1263美元附近，離原來抄底大軍的集中成交價(jià)格1300美元看似只有幾步之遙，然而夢(mèng)想中的單邊上漲忽然變成了“猴跳”，這離期待值著實(shí)有些差距。

避險(xiǎn)情緒推漲黃金價(jià)格

是什么讓黃金在這么短的時(shí)間內(nèi)大幅反復(fù)？各方分析的核心關(guān)鍵詞都是：避險(xiǎn)情緒。全球恐慌指數(shù)VIX 飆升14%，預(yù)示未來全球市場(chǎng)還將大幅波動(dòng)。

在金價(jià)大漲的幾天里，全球資本市場(chǎng)陷入一片紅海。1月29日，日本央行突然宣布實(shí)施負(fù)利率，其意外之舉引發(fā)全球市場(chǎng)大幅波動(dòng)。股市方面，日本、法國、韓國股指持續(xù)下跌分別超過11%、4.9%和4.3%。韓國創(chuàng)業(yè)板科斯達(dá)克指數(shù)觸發(fā)8%的熔斷機(jī)制；恒生指數(shù)刷新三年低位；美國股指跌幅一度接近3%；新興市場(chǎng)中印度、俄羅斯股指跌幅一度超6%。

卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，股市崩盤再度驚嚇資金涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)、債券大漲，由于多國債券收益率跌入負(fù)值，加劇了全球投資者對(duì)黃金的胃納，金價(jià)瘋狂上漲。

然而這種股市大跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)走高的情況，在本周一上演了驚天逆轉(zhuǎn)。這一天，A股節(jié)后開盤，上證股指在小幅下跌之后，帶動(dòng)其他亞洲股市飆升，日經(jīng)225指數(shù)在一天之內(nèi)上漲了7.19%，香港恒生指數(shù)也高開高走，報(bào)收18918點(diǎn)。

而在上周五，歐美股市已經(jīng)上演了接力反彈的戲碼，歐洲斯托克600指數(shù)于上周五上漲2.9%，英國、法國、德國以及美國等多個(gè)指數(shù)都在這一天大漲。

隨著全球股市上揚(yáng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒被迅速?zèng)_淡，黃金立即失掉了之前的光彩。2月15日，美國Comex黃金期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)1209.40美元/盎司，下跌30美元，跌幅2.42%。

后期需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向

在多個(gè)助推黃金的因素中，美元貨幣政策一直是最重要的之一。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，黃金價(jià)格當(dāng)天就下跌了20多美元，當(dāng)時(shí)許多機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，黃金未來的命運(yùn)兇多吉少。

然而加息并沒有人們想象中那么順利。北京時(shí)間2月10日晚上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在出席美國國會(huì)眾議院金融委員會(huì)后，發(fā)表了半年度貨幣政策證詞。

耶倫警告說，美國經(jīng)濟(jì)正面臨國內(nèi)金融狀況吃緊和國際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩雙重風(fēng)險(xiǎn)。在這份證詞中，耶倫延續(xù)了美聯(lián)儲(chǔ)一貫以來的太極風(fēng)格，對(duì)3月份是否加息避而不談，但她同時(shí)表示，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常令人失望，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能將放緩升息速度。

那么經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否令人失望呢？本月初公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月份美國新增就業(yè)數(shù)不及預(yù)期，但失業(yè)率降到了5%以下，薪資水平也有所上漲。

對(duì)于這一結(jié)果，各方點(diǎn)評(píng)存在較大差異。但相對(duì)于去年12月份的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為較差。張偉認(rèn)為，經(jīng)過數(shù)輪金融動(dòng)蕩，市場(chǎng)也逐漸看清美國復(fù)蘇的成色不足，因此年內(nèi)美國繼續(xù)收緊美元的可能性不大，總體大環(huán)境利好黃金，年內(nèi)金價(jià)維持漲勢(shì)概率加大。

根據(jù)摩根大通對(duì)始自1975年的數(shù)據(jù)的分析，在利率處于低位且不斷下降的環(huán)境下，黃金的表現(xiàn)好于股票、債券以及眾多大宗商品。摩根大通報(bào)告認(rèn)為，在美國實(shí)際利率處于低位且不斷下降期間，黃金的月均回報(bào)率為1.4%，而其長期平均回報(bào)率為0.4%。

華融證券分析師王澤軍分析，如果今年美元加息節(jié)奏慢于預(yù)期，比如只加一次或者根本不加，甚至實(shí)施負(fù)利率，那么黃金價(jià)格仍然有較大的上漲空間。

今年金價(jià)趨勢(shì)分析

◎華融證券分析師王澤軍：如果今年美元加息節(jié)奏慢于預(yù)期，比如只加一次或者根本不加，甚至真的實(shí)施負(fù)利率，那么黃金價(jià)格仍然有較大的上漲空間。

◎卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉：經(jīng)過數(shù)輪金融動(dòng)蕩，市場(chǎng)也逐漸看清美國復(fù)蘇的成色不足，因此年內(nèi)美國繼續(xù)收緊美元的可能性不大，總體大環(huán)境利好黃金，年內(nèi)金價(jià)維持漲勢(shì)概率加大。