每經(jīng)編輯｜劉小英

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6月最后一個(gè)交易日，A股上演超級(jí)大逆轉(zhuǎn)。早盤，滬指連續(xù)擊破4000點(diǎn)、3900點(diǎn)，逼近3800點(diǎn)，盤面上僅金融股翻紅，其余個(gè)股再現(xiàn)跌停潮和恐慌拋盤；臨近午盤，金融股狂飆，滬指快速拉升；午后，權(quán)重股急速拉升，題材股全面爆發(fā)，A股上演絕地反擊。截至收盤，滬指報(bào)4277.22點(diǎn)，漲224.19點(diǎn)，漲幅5.53%，盤中振幅高達(dá)10.62%，兩市逾200股漲停。

外媒對(duì)于A股在6月的大幅下挫，以及當(dāng)月最后一個(gè)交易日的400點(diǎn)絕地反擊，也是高度關(guān)注，特別是未來A股到底怎么走？彭博近日邀請(qǐng)了全球11位頂尖分析師，來談?wù)勊麄兊挠^點(diǎn)。

彭博社6月30日消息，2007年年中上證綜指下挫17%后沖上歷史高點(diǎn)，但三個(gè)月后一路狂瀉72%。隨著近期中國(guó)股市大幅下跌，現(xiàn)在每個(gè)人心中的頭號(hào)問題是：此次大跌到底是上漲途中的一次顛簸，還是2007年年中那種情況的開始？

圖表：中國(guó)股市與2007年走勢(shì)對(duì)比  （圖片來源：彭博新聞）

上證綜合指數(shù)在截至6月12日的一年中上漲了逾150%，但從6月15日以來10個(gè)交易日就跌了1113點(diǎn)。隨著央行上周六降息和定向降準(zhǔn)以重振投資者信心，下一步該如何走？以下是業(yè)內(nèi)11位頂尖分析師和投資者要說的話：

1、威爾明頓信托：“鑒于投機(jī)客情緒極為消極，再加上中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取行動(dòng)控制融資融券，A股將繼續(xù)下跌。”威爾明頓信托投資策略師Clem Miller在6月29日的電郵中稱。威爾明頓信托管理著200億美元資產(chǎn)。

2、Janney Capital Management：“中國(guó)股市未來表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)非常好。”Janney Capital Management駐費(fèi)城的首席投資策略師Mark Luschini 6月29日在電話中說。“我不知道這次回調(diào)最終會(huì)在什么水平上停止，但我認(rèn)為有中國(guó)央行為中國(guó)經(jīng)濟(jì)托底， 在回調(diào)之后，中國(guó)股市無疑將實(shí)現(xiàn)反彈。Janney Capital Management管理著大約680億美元資產(chǎn)。

3、Marketfield Asset Management： A股見底之前或下跌至多18%，Marketfield首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Shaoul在6月29日的報(bào)告中說。Shaoul表示。“我們?nèi)哉J(rèn)為H股市場(chǎng)是押注中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更合理渠道。”

4、中金公司： 中金公司分析師王漢鋒在6月29日的報(bào)告中稱，股市短期內(nèi)進(jìn)一步回調(diào)的空間有限；市場(chǎng)擔(dān)心融資盤平倉(cāng)壓力及其對(duì)市場(chǎng)人氣的負(fù)面影響，但降息和定向降準(zhǔn)發(fā)出繼續(xù)寬松的信號(hào)，打消了對(duì)政策可能微調(diào)的擔(dān)憂，這可能穩(wěn)定市場(chǎng)。

5、匯豐控股：匯豐香港和內(nèi)地股票研究主管孫瑜在6月28日的報(bào)告中稱，政策支持可能阻止股市進(jìn)一步大幅下跌，然而投資者可能將會(huì)逢高賣出以降低杠桿；他們認(rèn)為，鑒于股市在幫助中國(guó)國(guó)有企業(yè)和重點(diǎn)行業(yè)獲得融資方面的重要性，以及貨幣寬松進(jìn)一步放松的可能性，現(xiàn)在斷言A股上漲行情將結(jié)束還為時(shí)尚早。

6、交銀國(guó)際：中國(guó)股票策略師洪灝在6月29日的報(bào)告中稱，大藍(lán)籌股仍然很便宜，而且在當(dāng)前市況動(dòng)蕩之際，這種股票的低估值具有很好的防御性；交銀擔(dān)心的是，創(chuàng)業(yè)板泡沫破滅的影響會(huì)波及其他板塊，而且大藍(lán)籌股的反彈必然將會(huì)消耗市場(chǎng)流動(dòng)性。

7、美銀美林：崔巍等分析師在6月28日的報(bào)告中稱，降息將暫時(shí)阻止市場(chǎng)可能出現(xiàn)的崩盤，但他們認(rèn)為還存在這樣一種很小的可能性：如果足夠多的投資者認(rèn)定牛市已經(jīng)結(jié)束，那么股市可能在未來幾周內(nèi)進(jìn)一步探底。

8、中原證券：中原證券策略師張剛6月29日在電話中稱，單個(gè)政策的變化不會(huì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)走勢(shì)；如果市場(chǎng)跌幅加深，可能會(huì)出臺(tái)更多支持性政策。

9、景順：景順駐中國(guó)香港的除日本外亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)陳柏鉅6月29日稱，股市一回調(diào)，決策者就行動(dòng)了，動(dòng)用了所有的政策，這給了人們一種恐慌的感覺。

10、Krane Fund Advisors： “如果有一個(gè)更為實(shí)際和漸進(jìn)的IPO時(shí)間表，同時(shí)降低杠桿，那么長(zhǎng)期而言是利好股市的。”Krane Fund Advisors首席投資官Brendan Ahern 6月29日在電話中稱。“投資這個(gè)市場(chǎng)的原因是，國(guó)有企業(yè)繼續(xù)改革以及假以時(shí)日中國(guó)內(nèi)地股市將被納入到更廣泛的基準(zhǔn)指數(shù)中去；投資邏輯還是成立的。”

11、Marathon Asset Management：“中國(guó)股市可能會(huì)大幅回調(diào)，因?yàn)槠湟呀?jīng)取得了巨大的上漲。”對(duì)沖基金公司Marathon Asset Management的聯(lián)合創(chuàng)始人Bruce Richards接受Wall Street Week采訪時(shí)稱，“可是長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，你要搞清楚你想如何在中國(guó)投資。過去幾十年美國(guó)股市大有賺頭，中國(guó)也是一樣。”