每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

2013年7月，天業(yè)股份（600807，收盤價12.82元）在停牌逾半年后拋出一份重組方案。公司擬發(fā)行股份購買控股股東天業(yè)集團持有的天業(yè)黃金90%股權(quán)。當(dāng)時，標(biāo)的資產(chǎn)90%股權(quán)預(yù)估值達12.99億元。但由于國際黃金價格當(dāng)時正持續(xù)下跌，加上天業(yè)黃金自身處于虧損狀態(tài)，天業(yè)股份這份重組方案并不被市場看好，公司股價在短暫上漲后大幅下挫。此后，國際金價持續(xù)萎靡，標(biāo)的資產(chǎn)評估值也不得不幾經(jīng)調(diào)整。2014年4月，重組方案終于得到證監(jiān)會批準(zhǔn)，并于同年8月完成。

值得一提的是，在天業(yè)黃金2010~2013年業(yè)績均大額虧損的情況下，當(dāng)時多家會計師事務(wù)所及天業(yè)集團均對其作出了較為樂觀的盈利預(yù)測。然而，在天業(yè)股份今日發(fā)布的年報中，天業(yè)黃金2014年的實際業(yè)績卻與上述預(yù)測差距頗大。

標(biāo)的業(yè)績承諾僅完成65%

天業(yè)股份今日公告，在公司重大資產(chǎn)重組中，根據(jù)瑞華會計師事務(wù)所（以下簡稱瑞華）出具的盈利預(yù)測報告，天業(yè)股份2014年度預(yù)計實現(xiàn)合并歸屬凈利潤為9350.94萬元。據(jù)天業(yè)股份2014年年報，公司實際完成歸屬凈利潤為7152.13萬元，完成率為76.49%。同時，瑞華預(yù)測天業(yè)黃金2014年度預(yù)計實現(xiàn)合并歸屬凈利潤為7189.73萬，但其實際實現(xiàn)歸屬凈利潤4678.74萬元，完成率僅為65.08%。天業(yè)黃金旗下明加爾公司2014年度預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤1907.30萬澳元，而其實際完成數(shù)為972.66萬澳元，完成率為51%。

此外，據(jù)山東新廣信會計師事務(wù)所（以下簡稱新廣信）出具的評估報告，對于明加爾公司的礦業(yè)權(quán)，按照天業(yè)集團持有90%權(quán)益比例計算，其標(biāo)的礦權(quán)I收益在2014年度的凈利潤預(yù)測數(shù)為1504.65萬澳元。根據(jù)交易的評估基準(zhǔn)日2013年4月30日澳元對人民幣匯率計算，標(biāo)的礦權(quán)I在2014年度的盈利預(yù)測值為9635.93萬元,但其實際實現(xiàn)數(shù)為6789.09萬元，完成率為70.46%。

對于盈利預(yù)測未實現(xiàn)的原因，天業(yè)黃金在公告中作出了相應(yīng)解釋。公司表示，其一，國際金價的下跌導(dǎo)致產(chǎn)品銷售收入下降；其二，明加爾公司開采礦石硬度超出預(yù)期導(dǎo)致設(shè)備處理效率下降；其三，匯率波動及西澳國家電網(wǎng)停電等因素，也影響了公司收益。

預(yù)測各方通通道歉

針對盈利預(yù)測的“失準(zhǔn)”，作出盈利預(yù)測的會計師事務(wù)所瑞華、新廣信，重組時的獨立財務(wù)顧問及主辦人中信證券，資產(chǎn)評估機構(gòu)中通誠資產(chǎn)評估公司均向天業(yè)股份投資者發(fā)出了致歉信。

天業(yè)股份董事長及總經(jīng)理則代表管理層為上市公司業(yè)績未達預(yù)期表達了歉意。二人在道歉函中表示，公司管理層對2014年國際經(jīng)濟、黃金行業(yè)前景及公司經(jīng)營情況作出了較為樂觀的判斷。公司管理層將進一步完善明加爾公司的團隊建設(shè)，提高采礦及選礦效率。并加強與期貨金融公司合作，有效消除黃金價格及匯率波動風(fēng)險。

值得一提的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)重組方案，標(biāo)的礦權(quán)I2014~2017年度的凈利潤預(yù)測值分別為9635.93萬元、1.1億元、1.71億元、1.34億元。天業(yè)集團保證標(biāo)的礦權(quán)I在承諾期限內(nèi)實現(xiàn)上述凈利潤預(yù)測金額。若業(yè)績不達標(biāo)，應(yīng)由天業(yè)集團以交易中所認(rèn)購的上市公司股份進行全額補償。

由于主營為黃金礦產(chǎn)采選，天業(yè)黃金業(yè)績無疑與國際金價息息相關(guān)。事實上，從國際黃金現(xiàn)貨價格走勢圖可以看到，在整個2014年，國際金價一直處于下降通道當(dāng)中。進入2015年，國際金價出現(xiàn)回暖跡象。但近期，受到美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善消息及美元走強影響，國際金價遭遇重挫。不過，綜合各方觀點來看，由于當(dāng)前并無重大利空因素，市場普遍認(rèn)為在美聯(lián)儲鴿派言論的推動下，金價短期仍會繼續(xù)反彈。