每經編輯｜每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

從系統(tǒng)規(guī)劃設計到軟件開發(fā)和硬件環(huán)境建設，再到仿真測試，全國股轉系統(tǒng)正快馬加鞭建設交易平臺。4月19日，新三板交易系統(tǒng)正式進入全網測試環(huán)節(jié)，預計下個月從深交所的交易系統(tǒng)中切換出來。更受市場關注的做市商轉讓功能，預計于8月份上線。需要指出的是，股轉系統(tǒng)規(guī)定，做市商當日買入的股票，可當日賣出，即T+0，這是為了緩解做市商的庫存壓力，進而刺激流動性。

預計5月份切換交易系統(tǒng)

據股轉系統(tǒng)公司總經理助理隋強的介紹，根據規(guī)劃，股轉系統(tǒng)交易支持平臺建設共分為系統(tǒng)規(guī)劃設計、軟件開發(fā)和硬件環(huán)境建設、仿真測試、全網測試、全市場通關測試、系統(tǒng)上線六個主要階段。其中，軟件開發(fā)和硬件環(huán)境建設任務已于2013年底完成，而仿真測試工作也已于2014年3月21日完成。

據悉，仿真測試分兩個階段進行，第一階段從1月17日開始，2月28日結束。股轉系統(tǒng)綜合考慮券商業(yè)務開展情況、地域分布、技術實力等多方面因素，共選擇14家證券公司作為先鋒券商參加，重點測試股轉系統(tǒng)、中國結算及主辦券商的技術系統(tǒng)各項功能的正確性。第二階段從3月3日開始，3月21日結束。該階段對所有主辦券商開放，在模擬真實的業(yè)務場景條件下，重點測試業(yè)務功能的正確性和業(yè)務流程的通暢性。根據仿真測試中收到的意見，股轉系統(tǒng)又對原有數(shù)據接口規(guī)范進行了補充說明和調整，已于4月14日發(fā)布了修訂后的 《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺數(shù)據接口規(guī)范》。

隨著交易平臺建設的加快，根據目前工作進展，全網測試將于4月19日開始。據悉，該階段分為三輪進行，股轉系統(tǒng)已向市場發(fā)布了全網測試公告。測試期間，股轉系統(tǒng)將穿插安排切換演練和應急演練，待所有測試和演練工作結束后，股轉系統(tǒng)將組織全市場通關測試。通關測試通過后，市場的交易平臺就可以從深交所的交易系統(tǒng)正式切換到全國股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺，預計此項工作將在5月份完成。

隋強表示，屆時全國股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺將分兩期上線，5月份上線的一期將支持掛牌公司股票的協(xié)議轉讓、兩網及退市公司股票的集合競價轉讓等功能；做市轉讓功能預計將于8月份上線。

做市商可T+0

據悉，一期上線的交易支持平臺將實現(xiàn) 《全國股份轉讓系統(tǒng)交易細則》中關于協(xié)議轉讓制度的有關規(guī)定，主要包括以下幾個方面，一是單筆報價委托股數(shù)最低數(shù)量從3萬股調整為1000股；二是增加自動匹配成交功能，對于價格相同、方向相反的投資者定價委托，如果投資者未在規(guī)定時間內完成人工點擊成交確認，系統(tǒng)將在收盤時進行自動匹配成交；三是結算模式調整為多邊凈額擔保交收，即由中國結算為掛牌公司股票轉讓提供凈額擔保交收服務，當日收盤后進行清算并辦理股票過戶和資金簿記處理，次日完成資金交收。

有分析人士指出，從上述細節(jié)來看，在建的交易系統(tǒng)將對新三板活躍度造成正面影響，只有流動的股權才具有增值功能和融資功能。

能夠增加新三板流動性的，還有做市商T+0制度。據股轉公司總經理助理隋強的介紹，股轉系統(tǒng)采用了傳統(tǒng)競爭性做市商制度，即由2家以上的做市商為一家掛牌公司做市，做市商持續(xù)向市場提供買賣雙向報價，并在其報價數(shù)量范圍內按其報價履行成交義務；做市轉讓時間內，投資者之間不能成交。

在傳統(tǒng)競爭性做市商制度下，市場的交易主要通過做市商達成，如果做市商當日買入的股票不能賣出，將增加做市商的庫存壓力，限制其做市規(guī)模，最終限制投資者股票的流動性。因此，股轉系統(tǒng)規(guī)定，做市商當日買入的做市股票，買入當日可以賣出。此外，每個轉讓日下午15點做市轉讓時間結束后，還有30分鐘的做市商間轉讓時間。該段時間主要目的是供做市商調劑庫存，因此，該時間段內做市商買入的股票，買入當日不得賣出。