每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自深圳

        開(kāi)年以來(lái)，新興市場(chǎng)出現(xiàn)了自2008年以來(lái)資金首度凈流出的情況。其導(dǎo)致的直接后果就是成熟市場(chǎng)與新興市場(chǎng)的“蹺蹺板”效應(yīng)。

        這兩個(gè)市場(chǎng)是QDII投資的主要區(qū)域。由于QDII普遍配置新興市場(chǎng)更多，其凈值也毫無(wú)疑問(wèn)地受到了拖累。

“3年首度凈流出”

        新興市場(chǎng)地區(qū)雖然已經(jīng)采取貨幣緊縮政策，但是并不足以控制通脹發(fā)展的的趨勢(shì)。與之同時(shí)，以美國(guó)為代表的成熟市場(chǎng)有望走向復(fù)蘇，靚麗的上市公司業(yè)績(jī)和就業(yè)市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，使得全球資金流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)逐利。

        昨日，中投證券表示，從去年四季度開(kāi)始，資金開(kāi)始從新興市場(chǎng)向發(fā)達(dá)市場(chǎng)回流，而這一勢(shì)頭在今年1月末、2月初有加劇之勢(shì)，資金加速流向美國(guó)、日本和其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

        截至2月9日的當(dāng)周，流入全球股票基金的資金為28億美元，資金主要是流向美國(guó)、歐洲和日本股票基金，而從新興市場(chǎng)股票基金流出了30億美元。

        另有美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）的數(shù)據(jù)顯示，此前一周截至2月2日，新興市場(chǎng)股票型基金凈流出創(chuàng)過(guò)去3年新高，也是自2008年金融危機(jī)以來(lái)首度出現(xiàn)凈流出，發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票型基金則繼續(xù)吸引資金流入。

        同時(shí)，中投證券分析師李云潔認(rèn)為，2011年1月末、2月初已現(xiàn)全球資金流向的拐點(diǎn)，1季度新興市場(chǎng)仍將經(jīng)歷資金涅槃。緊縮預(yù)期打壓，資金逃離新興市場(chǎng)。

        可見(jiàn)，國(guó)際投資者獲利回吐以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體好于預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)導(dǎo)致2011年投資基金倉(cāng)位調(diào)整，使得全球股票型基金的資金流向發(fā)生明顯變化。

        事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的QDII基金經(jīng)理也在去年四季度之際看多發(fā)達(dá)市場(chǎng)，在區(qū)域配置上逐步降低新興市場(chǎng)的投資比例。

多數(shù)QDII表現(xiàn)不佳

        隨著美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勁頭越來(lái)越足，美股市場(chǎng)表現(xiàn)也越發(fā)強(qiáng)勢(shì)，美股三大指數(shù)接連創(chuàng)新高，年內(nèi)漲幅均超過(guò)5%。這使得重點(diǎn)投資美股等發(fā)達(dá)市場(chǎng)的QDII受益良多。

        相比之下，新興市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)今年以來(lái)跌幅逼近4%，這自然拖累了重倉(cāng)該地區(qū)的QDII基金。

        Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年以來(lái)，國(guó)泰納斯達(dá)克100以6.16%的凈值收益率在QDII基金陣營(yíng)中拔得頭籌，該基金是一只跟蹤納斯達(dá)克指數(shù)的指數(shù)型基金。另外，招商全球資源、長(zhǎng)盛環(huán)球景氣行業(yè)、建信全球機(jī)遇等基金也均實(shí)現(xiàn)正收益，而這些基金的四季報(bào)顯示，對(duì)于美股市場(chǎng)的配置比例均在30%左右。業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)于美股市場(chǎng)的青睞是這些QDII基金取得正收益的主要原因。

        QDII基金陣營(yíng)中表現(xiàn)相對(duì)落后的全都為重點(diǎn)投資新興市場(chǎng)地區(qū)的基金。嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)、國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)等基金在今年凈值損失均在5%左右。而這些基金之所以開(kāi)局不利，主要是和其投資的亞太等新興市場(chǎng)地區(qū)密切相關(guān)。

        全球資金從新興市場(chǎng)向發(fā)達(dá)市場(chǎng)流動(dòng)目前已經(jīng)成為趨勢(shì)，逐利而行的資本今年能否在發(fā)達(dá)市場(chǎng)撈上一把？

        接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)的QDII基金經(jīng)理表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期，在主要市場(chǎng)里，美國(guó)市場(chǎng)的確定性最高，也最有可能在2011年給投資者驚喜。

        該基金經(jīng)理認(rèn)為，從貨幣政策上看，美國(guó)實(shí)行了第二次量化寬松政策，今年貨幣政策應(yīng)該不會(huì)有太大變化，而會(huì)繼續(xù)保持寬松。財(cái)政政策方面，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了延長(zhǎng)減稅議案，預(yù)計(jì)這一政策將拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)1%的增長(zhǎng)。

        上述基金經(jīng)理認(rèn)為，美股以及整個(gè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)在今年的表現(xiàn)尤為期待，而新興市場(chǎng)通脹壓力大，將會(huì)進(jìn)一步采取緊縮政策應(yīng)對(duì)通脹，這樣回收流動(dòng)性勢(shì)必會(huì)影響到新興市場(chǎng)的表現(xiàn)。

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“相對(duì)封閉”的A股市場(chǎng)

        既然資金回流發(fā)達(dá)市場(chǎng)，為何近日A股大幅上漲？

        上海某基金公司研究總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，資金從新興市場(chǎng)撤離，回流至發(fā)達(dá)市場(chǎng)的現(xiàn)象與趨勢(shì)仍需繼續(xù)觀察。

        他表示，A股本身具有相對(duì)的封閉性，因此目前影響并不明顯。同時(shí)他表示，樓市的限購(gòu)政策是否會(huì)倒逼資金流入股市，同樣有待于觀察。



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